Восстановление спроса на криптовалюту очень близко

Мы считаем, что худший период для криптовалютного рынка позади. Спрос на цифровые активы постепенно восстанавливается, тогда как основные глобальные риски уже во многом отражены в котировках. По мере снижения геополитической и макроэкономической неопределенности ожидаем дальнейшего восстановления интереса инвесторов к криптовалютам, что способно поддержать рост рынка. Дополнительным драйвером для BITQ остается развитие искусственного интеллекта: часть компаний фонда активно переориентирует инфраструктуру на дата-центры и высокопроизводительные вычисления, получая новый источник долгосрочного роста.

«Финам» первым на рынке предлагает деривативы на криптовалюты. Это решение ориентировано на квалифицированных инвесторов, заинтересованных в хеджировании, реализации спекулятивных стратегий и эффективной диверсификации портфеля.

Наша целевая цена для паев Bitwise Crypto Industry Innovators ETF составляет $34,0, что соответствует рейтингу «Покупать» и потенциалу роста на 45,5%.

Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ) — биржевой фонд, предоставляющий возможность инвестировать в публичные компании, связанные с развитием криптовалют, блокчейна и инфраструктуры цифровых активов, без необходимости напрямую приобретать криптовалюту.

Портфель ETF включает 30 позиций. В топ-5 входят Coinbase Global (10,81%), Strategy (8,73%), IREN (7,63%), BitMine Immersion Technologies (5,51%) и Cipher Digital (5,04%). На 5 крупнейших позиций приходится около 37,7% фонда, а на топ-10 — почти 59,5%, что делает динамику BITQ достаточно чувствительной к котировкам крупнейших представителей криптовалютной индустрии.

Регуляторная среда для криптовалют в США становится более благоприятной. Принятие GENIUS Act сформировало федеральные правила для рынка стейблкоинов, а SEC при новом руководстве занимает более лояльную позицию по отношению к цифровым активам. Это снижает регуляторную неопределенность и поддерживает развитие отрасли.

Сильные позиции Coinbase поддерживают фонд. Компания занимает 10,81% BITQ и продолжает увеличивать долю на рынке криптовалютной торговли. При этом бизнес становится более диверсифицированным: во 2К 2026 выручка от подписок и сервисов достигла $555 млн и составила около 48% чистой выручки, снижая зависимость от торговых комиссий.

Майнеры постепенно диверсифицируют бизнес в сторону искусственного интеллекта, что создает дополнительный драйвер для BITQ на фоне коррекции криптовалютного рынка. На IREN, Cipher Digital, Hut 8, MARA, Riot Platforms, TeraWulf, CleanSpark, Bitdeer и HIVE приходится около 35,6% фонда. Наличие энергетической инфраструктуры позволяет им переоборудовать мощности под дата-центры и высокопроизводительные вычисления, а Hut 8 и TeraWulf уже заключили крупные долгосрочные контракты в сфере ИИ-инфраструктуры. Одновременно восстановление биткоина может поддержать фонд через рост стоимости цифровых активов на балансах компаний, улучшение экономики майнинга и увеличение торговой активности на криптобиржах, хотя BITQ по-прежнему сохраняет повышенную чувствительность к динамике криптовалют.

Низкая активность на спотовом рынке пока остается риском для отрасли, однако спрос на деривативы уже находится вблизи годовых максимумов. Мы ожидаем, что по мере стабилизации крипторынка интерес инвесторов постепенно вернется и в спотовый сегмент, что поддержит компании из состава BITQ.

Аналитический обзор от 17.12.2025 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 19.08.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.