Восстановится ли акция Alibaba на фоне замедления динамики рынка электронной коммерции?

Alibaba BABA сталкивается с постоянными трудностями в своих основных операциях электронной коммерции, несмотря на агрессивный переход руководства к инвестициям в искусственный интеллект. Компания сообщила о росте выручки на 5% по сравнению с прошлым годом, составившей 247,8 миллиарда юаней во втором квартале финансового 2026 года, но этот скромный рост скрывает тревожное ухудшение показателей прибыльности.

Прибыль по стандартам Non-GAAP упала на 71% по сравнению с прошлым годом до 4,36 юаня на американскую депозитарную акцию, что значительно ниже ожиданий аналитиков примерно на 20%. Операционная прибыль упала на 85% с 35,2 миллиарда юаней до всего лишь 5,4 миллиарда юаней, что отражает существенное сжатие маржи из-за стратегических инвестиций.

Сегмент электронной коммерции в Китае сталкивается с усиливающимся конкурентным давлением со стороны PDD Holdings, Douyin от ByteDance и JD.com, что вынуждает Alibaba принимать дорогостоящие оборонительные стратегии. Хотя местные доходы от электронной коммерции выросли на 16% в финансовом втором квартале, поддерживаемые мерами стимулирования потребления со стороны правительства, этот рост потребовал увеличенных маркетинговых расходов и агрессивных субсидий через программу "10-Биллионная Субсидия" компании. Руководство подчеркнуло оптимизацию экономики быстрого коммерческого сегмента, достигнув 50% сокращения убытков на заказ с середины 2025 года, однако эти улучшения остаются недостаточными для компенсации более широкого ухудшения маржи.

В декабре 2025 года Alibaba объявила о расширении инфраструктуры мгновенной коммерции через свою логистическую компанию Cainiao, планируя новые или расширенные склады в 31 городе материкового Китая к январю 2026 года для обеспечения доставки продуктов в течение четырех часов. Однако эти инвестиции в инфраструктуру усугубляют опасения по поводу капитальных затрат, поскольку компания уже сообщила о отрицательном свободном денежном потоке в размере 21,8 миллиарда юаней в прошлом квартале, обусловленном увеличением капитальных расходов на 80% по сравнению с прошлым годом. Ухудшение баланса вызывает вопросы о способности Alibaba поддерживать одновременные инвестиции в инфраструктуру ИИ, логистику быстрого коммерческого сегмента и субсидии, разрушающие маржу, в то время как она защищается от неустанного конкурентного давления в своем традиционном оплоте электронной коммерции.

Конкуренты Расширяют Инфраструктуру

Amazon AMZN активно увеличивает свою сеть быстрого коммерческого сегмента в конце 2025 года, открыв более 300 центров микро-логистики в крупных метрополиях Индии. Сервис "Amazon Now" обещает доставки за 10 минут в отдельных районах Бангалора, Дели и Мумбаи, при этом ежедневные заказы увеличиваются на 25% в месяц с момента расширения в сентябре 2025 года. В декабре 2025 года интернет-гигант объявил о планах открывать по два новых "темных магазина" ежедневно, нацеливаясь на 300 объектов к концу года, исключительно в своих трех операционных городах. Инвестиции Amazon в инфраструктуру остаются значительными, но сосредоточенными, концентрируя ресурсы на высокоплотных городских рынках, где проникновение членства Prime предоставляет преимущества в привлечении клиентов.

Тем временем JD.com JD преодолел отметку 700 миллионов активных клиентов в октябре 2025 года, частично благодаря своей платформе мгновенной розницы JD NOW. Он доставляет продукты всего за девять минут из более чем 500 000 физических магазинов по 2300 китайским округам и городам. JD.com достиг последовательного сокращения инвестиций в своем бизнесе доставки еды в третьем квартале, демонстрируя улучшение показателей экономики единицы, что резко контрастирует с нарастающими убытками Alibaba. Производительность JD.com в День холостяка в ноябре 2025 года продемонстрировала рост на 40% по сравнению с прошлым годом по количеству покупателей и почти 60% по объему заказов, при этом 95% розничных заказов выполняется в течение 24 часов.

Обе компании, Amazon и JD.com, сталкиваются с аналогичным давлением на затраты на инфраструктуру, как и Alibaba, но, похоже, находятся в более выгодном положении для поглощения расходов на расширение, учитывая более сильную базовую прибыльность и более дисциплинированные стратегии распределения капитала.

Динамика цен на акции BABA, оценка и прогнозы

Акции BABA выросли на 30,3% за последние шесть месяцев, превзойдя рост отрасли Zacks Internet – Commerce, составивший 4,2%, и сектора Zacks Retail-Wholesale, который составил 3,1%.

Динамика цен BABA за 6 месяцев

С точки зрения оценки, акции BABA в настоящее время торгуются по прогнозируемому коэффициенту цена/выручка за 12 месяцев 2,23X по сравнению с 2,14X в отрасли. У BABA оценочный балл D.

Оценка BABA

Прогноз консенсуса Zacks по прибыли на 2026 финансовый год составляет 6,42 доллара на акцию, что подразумевает снижение на 28,7% по сравнению с прошлым годом.

Alibaba Group Holding Limited Цена и консенсус

В настоящее время Alibaba имеет рейтинг Zacks #5 (Сильная продажа).

Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

#1 Акция полупроводников для покупки (не NVDA)

Невероятный спрос на данные подпитывает следующий цифровой золотой бум на рынке. Поскольку центры обработки данных продолжают строиться и постоянно обновляться, компании, которые предоставляют оборудование для этих гигантов, станут NVIDIАми завтрашнего дня.

Один малоизвестный производитель чипов уникально расположен, чтобы воспользоваться следующим этапом роста этого рынка. Он специализируется на полупроводниковых продуктах, которые такие титаны, как NVIDIA, не производят. Он только начинает выходить на свет, что как раз то место, где вы хотите быть.

Посмотрите эту акцию сейчас бесплатно >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Amazon.com, Inc. (AMZN): Бесплатный отчет по анализу акций

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод