"Воронежское акционерное самолетостроительное общество": скрытая угроза

Мы обновили целевой уровень по обыкновенным акциям ОАО “Воронежское акционерное самолетостроительное общество” и присвоили им рекомендацию “Держать” в связи с информацией о том, что “Ильюшин Финанс Ко” (главный контрактор ВАСО) может прекратить лизинговую деятельность, а само ВАСО в рамках создаваемой “Объединенной авиастроительной корпорации” (ОАК), возможно, не будет заниматься производством Ан-148.

• В начале февраля глава Роспрома Борис Алешин сообщил, что в ОАК будет функционировать лишь одна лизинговая компания, основой для которой, по всей видимости, станет “Финансовая лизинговая компания”, и посоветовал ИФК сменить сферу деятельности

• Отсутствие в ОАК главного лоббиста интересов ВАСО на поставку самолетов Ил-96 и Ан-148, а также полномасштабная поддержка Правительством проекта Russian Regional Jet (RRJ) разработки “Гражданских самолетов Сухого”, могут негативно отразиться на портфеле заказов Воронежского завода

• Контракт между Аэрофлотом и ИФК на поставку шести Ил-96-300 все еще находится в подвешенном состоянии, в то время как Аэрофлот открыто заявляет о своих намерениях закупать самолеты иностранного производства. Данное обстоятельство способно привести к тому, что авиаперевозчик может отказаться от воронежской продукции

Принимая во внимание все вышеперечисленные негативные моменты, мы понижаем рекомендацию по обыкновенным акциям ОАО “Воронежское акционерное самолетостроительное общество” на одну ступень – до “Держать”, с целевой ценой -18,60 долл.