Волна роста на фондовом рынке РФ по-прежнему не исключена
Рубль, за две недели в начале марта потерявший 60% стоимости, за следующий месяц полностью отыграл потери. Этому во многом способствовало введение защитных мер: ограничение валютных и капитальных операций, требование обязательной продажи 80% валютной выручки экспортерами, отмена кредитного плеча, запрет операций для нерезидентов, заградительная комиссия на покупку валюты, а также экстренное повышение ключевой ставки до 20%. После стабилизации ситуации на валютном рынке стало возможным смягчить ранее введенные ограничения. Так, 8 апреля Банк России понизил ключевую ставку на 3 п.п., до 17% годовых. Инвесторы ожидают дальнейшего смягчения монетарной политики, что улучшит ситуацию на долговом и кредитном рынках. Кроме того, мы полагаем, что постепенное снижение ставки позитивно не только для граждан и небанковского бизнеса, но и для финансово-кредитных организаций, которые вынуждены поднимать процентные ставки по депозитам в отсутствие широких возможностей по размещению привлеченных средств.
Инфляция в России достигла 16,7%, однако спрос на защитные активы остается низким даже на фоне отмены 12%-й комиссии на покупку валюты. Частные инвесторы в марте открыли 750 тыс. счетов на Московской бирже, их доля в торговом обороте с акциями составила 68%. На валютном рынке активность физлиц заметно ниже. Розничные игроки присматриваются к долевым бумагам, цены на которые растут на фоне слабого предложения. Волатильность на фондовом рынке снизилась, но основной торговой стратегией остаются краткосрочные спекуляции.
По нашему мнению, волатильность на фондовом рынке продолжит постепенно слабеть, хотя операции игроков будут носить преимущественно краткосрочный, спекулятивный характер. Интерес к бумагам и отчасти к отраслям будет определяться новостным фоном. Сохраняется высокая вероятность шоков, но на динамику внешних рынков российская площадка будет реагировать слабо. Волна роста на фондовом рынке по-прежнему не исключена на фоне дисбаланса спроса и предложения в пользу первого. Ориентир для индекса Московской биржи на предстоящие две недели: диапазон 2500–2900 пунктов. При получении позитивных внешних сигналов лидерами роста могут стать акции потребительского сектора, пищевого производства, металлургии, нефтегаза, IT. Снижение ключевой ставки позитивно отразится на котировках бумаг финансового сектора. В аутсайдерах могут оказаться сталелитейные, угольные и транспортные компании. Пара USD/RUB, вероятнее всего, будет торговаться в диапазоне 75–80.
Рекомендуем пока воздержаться от поиска долгосрочных точек входа в позиции, ограничить торговлю только бумагами 1-го и 2-го эшелона и не удерживать лонги более двух-трех дней. Советуем отыгрывать новости, ожидания, техническую картину, сильные движения на рынке.