Volkswagen набирает обороты
Мы рекомендуем обыкновенные акции немецкого автомобилестроителя Volkswagen (ISIN: DE0007664005) к покупке на среднесрочную перспективу.
Финансовая отчетность за 1 кв. 2011 года показала, что спрос на автомобили не утихает, и эта тенденция имеет хорошие шансы на продолжение:
| 2010 | 2009 | Изменение г/г, % | 1кв 2011** | 1кв 2010 | Изменение к/к, % | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 126 875 | 105 187 | 21% | 37 470 | 28 647 | 31% |
| Опер. прибыль | 7 132 | 1 817 | 293% | 2 911 | 849 | 243% |
| Доналоговая прибыль | 8 995 | 1 260 | 614% | 2 223 | 703 | 216% |
| Чистая прибыль* | 6 836 | 960 | 612% | 1 595 | 423 | 277% |
* относимая на долю акционеров
** 1 кв. 2011 г. предварительные данные
В 2010 году компания зафиксировала рекордную выручку за последние 10 лет на уровне 126 875 млн евро, а чистая прибыль показала более чем семикратный рост.
Наиболее продаваемыми моделями в 2010 году были автомобили под маркой Volkswagen (63% продаж) и Audi (28% продаж), и вместе со Scania эти брэнды принесли 96% операционной прибыли - Volkswagen Passenger Cars (30%), Audi (47%) и Scania (19%).
Заметим, что спрос на автомобили довольно эластичен, и поэтому понижение цены приведет к росту выручки производителей. Кроме этого эластичность спроса по доходу на автомобили выше единицы, и спрос на авто будет увеличиваться с большей скоростью, чем доходы покупателей.
На текущий момент акции Volkswagen недооценены по отношению к мировым аналогам (с рыночной капитализацией $20-145 млрд):
| P/E | P/E Est | P/B | P/S | Дивидендный доход, % | |
|---|---|---|---|---|---|
| VOLKSWAGEN AG/d | 6,72 | 7,68 | 1,21 | 0,27 | 1,86 |
| Среднее | 11,08 | 10,96 | 1,98 | 0,64 | 1,53 |
| Медиана | 10,37 | 10 | 1,79 | 0,52 | 1,61 |
На графике сформировался "флаг", и цена подтянулась к верней границе, пробитие которой будет служить сигналом к покупке:
Снизу курсу акций окажут поддержку скользящая средняя SMA 20 на уровне (114 евро), SMA 50 (109 евро), и линия веера Фибоначчи. Все средние SMA (20, 50, 200) направлены вверх, и перекупленность, наблюдавшаяся в 4 кв. 2010 г. спала.
В перспективе года обыкновенные акции Volkswagen могут достичь отметки 150 евро.
Примечание: доступ к полной версии этого и других аналитических материалов можно получить в рамках услуги "Investor - Full Service". На сайте материалы из этой серии публикуются в неполном виде и с существенной задержкой.