Волатильность нефтяных котировок слабо влияет на рубль
Рубль плавно укрепляется уже практически семь недель и даже резкие перепады в динамике нефтяных котировок слабо влияют на отечественную валюту. В чем причина такой низкой волатильности рубля? И как теперь выстраивается взаимозависимость рубля и нефти? Своим мнением на этот вопрос поделились эксперты в ходе онлайн-конференции «Рубль укрепляется - что делать инвесторам?»
Андрей Верников, независимый финансовый эксперт, автор ТГ-канала "Vernikov100 - инвестирование", обращает внимание на достаточно большой (несколько недель) временной лаг между ценой нефти и поступлением валютной выручки на биржу. К тому же нефть двигается в широком диапазоне уже длительное время и участники спокойно реагируют на перепады. «Это раньше рубль и акции реагировали на нефть день в день, потому что на рынке было много нерезидентов, которые остро реагировали на малейшее колебание нефти. Сейчас ситуация иная», - говорит он.
На изолированность российского рынка указывает и Евгений Локтюхов, руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ. «Поэтому взаимосвязь внешних событий и динамики валют невысока, т.к. диктуется лишь ограниченным объемом спекулятивного капитала российских участников. Да и цены на нефть, сами по себе, не являются совпадающим фактором определения баланса спроса и предложения - есть лаг по поступлению валютной выручки от ее продажи. Во-вторых, есть более важный фактор в виде валютного контроля, с одной стороны, стимулирующего приток валюты, с другой, сдерживающего покупки».
Ярослав Кабаков, директор по стратегии ФГ "Финам" добавляет, что фактически, некоторые институты, которые ранее зарабатывали на данных изменениях, прекратили свою работу. Поэтому теперь рынок реагирует по факту притока валютной выручки и оттока по импорту. Эксперт отмечает, что на укрепление рубля влияют фундаментальные факторы, связанные с нашим платежным балансом, в частности, увеличением экспорта по ценовым показателям в целом. Также укреплению курса рубля способствовало снижение импорта.
Александр Потавин, аналитик ФГ "Финам", детализирует свой ответ конкретными цифрами, отмечая, что приток валютных средств в Россию увеличивается сейчас на фоне подъема в октябре-ноябре цен на российскую экспортную нефть марки Urals. «Из-за этого растет профицит счета текущих операций России, что оказывает поддержку курсу рубля. Положительное сальдо счета текущих операций в октябре превысило $11 млрд. В оставшиеся два месяца до конца года Россия может получить в виде профицита текущего счета еще около $20 млрд. То есть курс рубля реагирует на изменение цены на нефть, но не так явно и быстро, как это было ранее. Плюс к этому, корреляция идет с задержкой по времени, поэтому кажется, что она сейчас отсутствует», - объясняет он.
Говоря о ближайших перспективах Михаил Васильев, главный аналитик "Совкомбанка", прогнозирует постепенное снижение нефтяных цен вслед за замедлением мировой экономики. Хотя не исключено, что альянс ОПЕК+ будет за счёт сокращения собственной добычи удерживать нефтяные цены от сильного падения. «В свои прогнозы мы закладываем постепенное снижение цен на нефть Brent с $85 до $75 за баррель к концу 2024 года. Влияние нефти на рубль стало более длинным из-за усложнения логистических схем и цепочек оплаты и продажи валютной выручки. Ожидаем постепенного ослабления рубля в следующем году с 85 до 100 рублей за доллар», - говорит эксперт.