Волатильность еще не раз проверит портфели российских инвесторов на прочность

Технологический сектор в США завершает месяц в минусе — рынку просто не хватило импульса для продолжения ралли. Акции  Oracle упали на 25% из-за роста затрат на ИИ, Microsoft просела на 9%. Nvidia после сильного отчёта почти не изменилась в цене, но сектор чипмейкеров в целом скорректировался на 10%. Даже оптимистичные заявления Дженсена Хуана о том, что «никакого пузыря ИИ нет», не смогли переломить негативный настрой: акции Nvidia после рывка снова ушли вниз.

Инвесторы всё больше беспокоятся, что рост расходов на инфраструктуру ИИ опережает монетизацию. Криптовалюты добавляют нервозности: биткоин снова просел к $80 тыс., а бумаги компаний, завязанных на цифровые активы, теряют десятки процентов. Связка ИИ-технологий, чипов и крипторынка усиливает волатильность и делает коррекции резче.

Предстоящая укороченная неделя принесёт важные данные по инфляции производителей и розничным продажам, а также отчётность Alibaba, Dell и Best Buy. Инвесторы переходят в режим повышенной осторожности.

Российский рынок на прошлой неделе совершил впечатляющий отскок — индекс МосБиржи прибавил около 6,3 % и закрепился возле 2 685 пунктов. Подобный рост, по большей части, объясняется новостями вокруг так называемого «мирного плана Трампа» — его утечки вызвали волну оптимизма на рынке: многие инвесторы увидели шанс, что геополитическая напряжённость может уменьшиться.

С другой стороны, остаётся много вопросов: от позиции Евросоюза, до вопросов в тексте плана — пробелы в части контроля за прекращением огня, механизмов отвода войск, гарантий безопасности. Даже в случае подписания соглашения его реализация может стать серьёзной головоломкой, и инвесторы, вполне вероятно, могут начать сомневаться. Именно поэтому, несмотря на сильный рост, стоит проявлять осторожность, волатильность ещё не раз проверит портфели инвесторов на прочность.

Можно выделить три пути дальнейшего развития событий. В «бычьем» сценарии позитивные новости — публичная декларация сторон о шагах по плану, взаимное согласование, реальные дорожные карты — могут привести к дополнительному росту на МосБиржи, вплоть до 3 050 - 3 500 пунктов. При «базовом» сценарии переговоры продолжатся, но без прорыва: возможна консолидация в диапазоне 2 700–2 900 с периодическими откатами и фиксациями прибыли. В «медвежьем» варианте, если переговоры застрянут или появится эскалация, вполне возможен откат к уровню 2 400–2 500 и даже ниже при серьёзном обвале.

Макроэкономическая картина при этом умеренно благоприятная: недельная инфляция, по данным Росстата, составила примерно 0,11%, а годовая инфляция продолжает замедляться — рынок, похоже, воспринимает это как окно для более мягкой монетарной динамики, что поддерживает рискованные активы.

Для инвесторов сейчас разумно сохранять часть портфеля в ключевых активах: цикличные акции (энерго, металлургия) могут выиграть в случае дальнейшего геополитического улучшения, но стоит фиксировать часть прибыли на уровне 3 000+, если рынок пойдёт выше. В среднесрочном горизонтe, стоит дробить входы в экспортёров и стабильные банки, а в долгосрок — фокусироваться на компаниях с сильным денежным потоком, подтверждённой дивидендной политикой и устойчивым бизнесом.

Календарь ближайших дней особенно важен: саммит ЕС по Украине, решения ключевых государственных и корпоративных игроков, отчёты крупных российских компаний — всё это может стать катализатором для новой волны движения.

В ближайшие дни ожидаются важные отчёты: 24 ноября — заседание совета директоров «Россети Урал» и операционные результаты «Самолёта» за 10 месяцев, а 25 ноября — совет директоров «Газпрома» и «Озон Фармацевтики», а также публикация результатов Whoosh за 9 месяцев. Также запланирован День инвестора «Циана» с трансляцией, и Мосбиржа намерена расширить перечень внебиржевых акций. 26 ноября «Диасофт» покажет МСФО за полгода, а сама Мосбиржа — за III квартал. 27 ноября ожидаются отчёты «РусГидро», «Сегежи» и АФК «Система», а 28-го — годовое собрание РКК «Энергия» и сообщение по НМТП.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.