Во втором полугодии перспектив для ослабления рубля больше

04.08.22 12:50 Новости и комментарии
Шульгин Михаил
Шульгин Михаил
начальник отдела глобальных исследований "Открытие Инвестиции"

Доллар слабеет в четверг, но может возобновить рост, если доходность десятилетних трежерис превысит 2,8%

· Некоторая слабость доллара утром в четверг объясняется возвращением аппетита к риску. Сегодня ожидаем незначительную консолидацию по доллару в преддверии публикации в пятницу отчета по рынку труда за июль.
· Рубль утром в четверг укреплялся против доллара, евро и китайского юаня. Краткосрочный диапазон колебаний в паре USDRUB ожидаем между 58 и 62 рублями за доллар.

Валюты G10. Доллар утром в четверг, 4 августа, прибавлял в цене к иене, незначительно укреплялся против франка и норвежской кроны. Остальные валюты Большой десятки дорожали к доллару и в лидерах роста были новозеландский и австралийский конкуренты. Данные по занятости в Новой Зеландии, которые были опубликованы накануне, поддерживают перспективу повышения ставок в этой стране. Поэтому NZD на фоне позитивной динамики на фондовых рынках Азии и Европы получил со стороны данных краткосрочный импульс для роста. Укрепление австралийского доллара также связано со статистикой. Положительное сальдо торгового баланса Австралии составило в июне 1,76 млрд австралийских долларов, что выше прогноза и выше майского показателя. Экспорт в базисе месяц к месяцу увеличился на 5%, хотя консенсус-прогноз аналитиков подразумевал нулевую динамику к маю.

Доллар

Некоторая слабость доллара утром в четверг объясняется возвращением аппетита к риску. Большинство европейских фондовых площадок торгуются в плюсе, и только британский фондовый рынок в небольшом минусе в преддверии решения Банка Англии по ставкам (14:00 мск.). Как ожидается, британский регулятор повысит ставки на 50 б.п. до 1,75%, самого высокого уровня с конца 2008 года.

Меж тем доходности облигаций Казначейства США растут, доходность десятилеток выросла сегодня на 3 б.п. до 2,735%. Если показатель поднимется выше 2,8%, доллар может получить дополнительный импульс для роста. Как минимум, это ограничит слабость американской валюты. Инверсия кривой доходности трежерис на участке 2–10 лет увеличивается, указывая на более высокий риск замедления экономического роста.

Сегодня ожидаем незначительную консолидацию по доллару в преддверии публикации в пятницу отчета по рынку труда за июль.

Российский рубль.

доллар/рубль

Рубль утром в четверг укреплялся против доллара, евро и китайского юаня. В среду против валюты США рубль подешевел более заметно (+0,5%). Слабость против юаня была символической. При этом российская валюта прибавила в цене против евро (EURRUB -0,44%), что может отражать эффект платежей по схеме "газ за рубли".


В среду:

· Торговый объем в паре доллар/рубль составил 77,2 млрд рублей по сравнению с 104,2 млрд рублей в предыдущий торговый день.
· Торговый объем в паре евро/рубль составил 55,3 млрд рублей против 58,2 млрд рублей в предыдущий день.
· Торговый объем в паре юань/рубль составил 50,6 млрд рублей против 58,8 млрд рублей в предыдущий день. Это минимальный объем с 20 июля.
юань/рубль

Что касается краткосрочной динамики рубля, которую мы наблюдаем в начале августа - самого популярного месяца отпусков, то, похоже, что USDRUB нашел свое временное равновесное значение и будет продолжать проторговывать область отметки 60 рублей за доллар. Можно предположить диапазон колебаний между 58 и 62 рублями за единицу валюты США. При этом с технической точки зрения важно, как завершится неделя: ниже или выше 60,00.

Меж тем во втором полугодии мы видим больше перспектив для ослабления российской валюты. В рамках нового бюджетного правила вполне могут покупаться юани, а кросс-валютный эффект таких действий будет стимулировать слабость рубля к доллару. Оценить необходимый объем интервенций довольно трудно, поскольку статистика по платежному балансу и структуре спроса и предложения на валюту больше не является доступной. По нашим грубым оценкам, объема интервенций в размере от $3 до $5 млрд может быть достаточно, чтобы вернуть курс USDRUB ближе к 70,00. Вполне возможно, что объема интервенций в размере $1 млрд будет достаточно, чтобы удержать курс выше 60,00. Здесь многое будет зависеть от восстановления объемов импорта в целом, активности предпринимателей в рамках механизма параллельного импорта. Пока в этом плане тенденция оптимистичная.

Ослаблению рубля во второй половине года будут способствовать сокращение положительного сальдо торгового баланса, а также перспектива дальнейшего снижения ключевой ставки. Наши оценки подразумевают, что ключевая ставка может быть снижена до 6,5% к концу текущего года и 6% мы можем увидеть в перспективе 2023 года.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...