Во втором квартале будут преобладать фундаментальные факторы для укрепления рубля
Новость. По данным ЦБ РФ, апрельское ослабление рубля произошло на фоне снижения продаж валютной выручки экспортерами. Чистый показатель по крупнейшим из них снизился по сравнению с мартом на 42% м/м до $7 млрд. На спот-рынке крупнейшими продавцами валюты оставались большие банки как главные посредники при реализации валютной выручки экспортерами. Валютные продажи банков также существенно снизились, составив 390 млрд руб. (в марте — 563 млрд руб. ); это минимальный уровень с сентября 2022 г. В 1К23 неттопокупателями иностранной валюты были физические лица, которые, впрочем, в апреле начали продавать валюту через крупнейшие банки (25, 5 млрд руб. ).
Комментарий. Как подчеркивает ЦБ РФ, снижение продаж валютной выручки экспортерами в апреле было частично обусловлено тем, что часть расчетов выполнялась в рублях. Рублевая выручка используется напрямую для покрытия расходов в рублях, что уменьшает возможный объем предназначенных для их финансирования продаж валюты на рынке. При этом население активно переводило средства из «токсичных» валют в юани. ЦБ РФ отмечает, что дисбалансы в отдельных валютах в последние месяцы частично объясняются неравномерной динамикой расчетов по внешней торговле в определенных валютах и конвертацией валютных депозитов (что иногда опережает девалютизацию кредитного портфеля). Полагаем, в 2П23 будут преобладать фундаментальные факторы для укрепления рубля, и ожидаем стабилизации курса в ближайшие недели на уровне USD/RUB 75.