Во 2 половине 2025 года нефтяной рынок столкнется с переизбытком сырья

Страны ОПЕК+ в мае нарастят добычу сразу до уровня июля, негативно

Восемь ключевых стран ОПЕК+ в мае увеличат добычу нефти выше изначального плана.  Участники альянса в следующем месяце будут добывать на 411 тыс. баррелей в сутки больше, хотя сначала планировали поднять добычу в мае на 135 тыс. баррелей. С апреля восемь стран ОПЕК+ постепенно восстанавливают объемы добычи в размере 2,2 млн баррелей в сутки, от которых добровольно отказались в начале 2024 г. Вчера страны договорились, что в мае перейдут сразу на целевой уровень июля. 

В пресс-релизе, как и раньше, ОПЕК+ отмечает, что может приостановить восстановление или даже сократить нефтедобычу в зависимости от рыночных условий. Заседание по квотам добычи на июнь запланировано на 5 мая.

ОПЕК+ посылает рынку четкий сигнал, что восстанавливает добычу. Самое важное в этой новости не насколько картель нарастит добычу с мая, а сам факт, что ОПЕК+ твердо намерена вернуть на рынок свои баррели. Уже несколько лет ОПЕК+ постепенно сокращала добычу, чтобы поддержать цены на нефть, а затем не могла вернуть объемы, поскольку их замещали страны, не входящие в картель. Поэтому логично было рано или поздно вернуться к ценовой конкуренции. Тем не менее и в этот раз некоторые участники ОПЕК+ полагали, что восстановление добычи будет снова поставлено на паузу.

Негативно для цен, но их рост в последние две недели не вытекал из фундаментальных факторов. Мы оставляем в силе наш прогноз средней цены нефти марки Brent на 2025 г. в размере $70 за баррель. Вчерашнее решение ОПЕК+ было сделано при цене $75 — такой уровень последние недели поддерживала риторика США по поводу пошлин на нефть из Ирана, Венесуэлы и РФ. 

Несомненно, ОПЕК+ комфортнее объявлять об увеличении добычи при цене $75 за баррель, чем при $70 или даже ниже. Нефтяной рынок в II половине 2025 г.–I половине 2026 г., вероятно, столкнется с переизбытком предложения нефти. ОПЕК+ к сентябрю 2026 г. нужно вернуть на рынок еще 1,9 млн баррелей в сутки при ежегодном росте потребления на 1,2–1,5 млн баррелей в сутки. Поэтому приводить рынок в баланс должна будет добыча нефти в США с ее высокой точкой безубыточности — $69 за баррель для новой скважины.