Внутренний спрос поддерживает рост экономики
Природные катаклизмы, скорее всего, приведут к ухудшению экономической динамики в 3-м квартале, однако каких-то серьезных последствий для экономики мы не ждем. Одной из отраслей, которые могут выиграть в долгосрочном плане, является энергетика.
После замедления в начале года российская экономика во 2-м квартале показала очень хорошую динамику. По оценкам МЭР во втором квартале рост ВВП составил 5.4 % год к году, а по итогам полугодия экономика выросла на 4.2 % в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Мы полагаем, что эти оценки в дальнейшем будут повышены (в сентябре Росстат должен пересчитать квартальную динамику ВВП, учтя новые, более высокие показатели по промышленности).
В середине года мы можем говорить об устойчивом росте потребительского спроса (темпы этого роста пока ниже докризисных), возобновлении банковского кредитования (рост кредитного портфеля банков по итогам года может достигнуть 15 %), сохранении позитивной динамики в промышленности, росте доходов населения (средние зарплаты уже превысили докризисный максимум). Неустойчивой по-прежнему выглядит динамика производства в строительной отрасли. Нельзя пока говорить и о восстановлении инвестиционного спроса.
Внешний спрос во 2-м квартале явно ухудшился, что связано с общим замедлением мировой экономики. В июле опросы PMI по российской промышленности зафиксировали сокращение спроса на продукцию российских экспортеров. В августе внешний спрос, по-видимому, будет немного лучше (в частности металлурги сообщают о некотором улучшении ситуации на экспортных направлениях), но вряд ли в ближайшее время стоит рассчитывать на радикальное изменение внешней конъюнктуры.
Перспективы роста нашей экономики до конца года во многом будут определяться состоянием внутреннего спроса. Здесь до последнего времени присутствовал оптимизм, однако погодные факторы, скорее всего, изменили ситуацию. Совершенно очевидно, что жара и пожары, накрывшие Россию от западных границ до Урала, приведут к снижению потребительской активности населения. Пострадает торговля, ресторанный бизнес, может выиграть внутренний туризм за счет эвакуации жителей Москвы и Подмосковья в более экологически благополучные регионы.
Влияние погодных катаклизмов на промышленность будет умеренным. Мы не слышали о каких-то массовых остановках производств из-за жары и пожаров. Скорее имеют место единичные случаи (в частности, временная остановка конвейера имела место на ряде автозаводов - АвтоВАЗ, Фольксваген в Калуге; сообщалось о краткосрочной приостановке производства на Выксунском металлургическом заводе).
Производители удобрений оказываются в числе тех, кто может выиграть от нынешней засухи, так как получившие неожиданные доходы от роста цен сельхозпроизводители (рост цен на зерновые в глобальном масштабе существенно превзошел падение объемов собранного зерна) в следующем году, скорее всего, увеличат спрос на удобрения.
От нынешних событий могут выиграть и энергетики. Аномальная погода, по всей вероятности, приведет к тому, что количество кондиционеров и систем очистки воздуха в крупных городах в ближайшие год-два существенно вырастет. Это в свою очередь может стать важным фактором роста энергопотребления в долгосрочной перспективе.
Временное падение внутреннего спроса на макроуровне может быть отчасти компенсировано ростом госрасходов на восстановление сгоревшего жилья и пострадавшей инфраструктуры. В целом мы не ждем существенного ухудшения динамики ВВП из-за погодного фактора. Тем не менее, небольшое замедление экономического роста в 3-м квартале мы, скорее всего, увидим.
Восстановление российской экономики
| 1 кв. 2009 | 2 кв. 2009 | 3 кв. 2009 | 4 кв. 2009 | 1 кв. 2010 | 2 кв. 2010 | 3 кв. 2010 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Динамика реального ВВП с учетом сезонной корректировки | Падение | Экономический цикл достиг дна | Начался рост | Рост продолжается | Замедление | Ускорение | Возможно замедление |
| Промышленность | Достигнуто дно | Достигнуто дно | Резкий подъем | Рост продолжается | Замедление | Резкое ускорение | Возможно замедление роста на фоне остановки ряда производств из-за жары |
| Потребительский спрос | Сокращается | Достигнуто дно | Стагнация | В конце года наметился рост | Рост продолжается | Ускорение роста | Возможно замедление роста из-за жары |
| Внешний спрос | Девальвация рубля резко повысила конкурентоспособность российских товаров на мировых рынках | Мировая экономика начинает расти | Рост продолжается | Рост продолжается | Рост продолжается | Мировая экономика начинает замедляться | Вероятно дальнейшее замедление мировой экономики |
| Инвестиционный спрос | Сокращается | Сокращается | Стагнация | Рост | Спад | Стагнация | Ожидается увеличение госинвестиций в восстановление сгоревшего жилья и пострадавшей |
| Банковский кредит | Сокращается | Сокращается | Сокращается | Сокращается | Достигнуто дно | Рост | Вероятно продолжение роста |
Источник: Аналитический департамент Банка Москвы
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | С |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D | |
| Макроэкономическая ситуация в России | С |  |
| ПОЛИТИКА | ||
| Путин в Рязанской области проведет совещание по ГЛОНАСС | D | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | В | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| "Дочка" KazakhGold может приостановить свою работу с 16 августа, если финполиция Казахстана не снимет арест со счетов компании | С | |
| "РУСАЛ" рефинансирует кредит ВЭБа с помощью займа "Сбербанка" на $4,59 млрд | С | |
| "ЕвроХим" может выплатить дивиденды за 1 полугодие в размере 23,53 р. на акцию | С | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно негативный