Внутренних идей для роста рынка РФ нет, позитивное закрытие торгов может обеспечить статистика по рынку жилья США

Определенности по тренду рынка пока, похоже, нет ни у кого. Пятница традиционно начинает торги против недели, но вряд ли речь о покупках - явных драйверов для роста пока не видно. Скорее, спекулянты частично закрывают шорты. Новых внутренних идей для роста нет точно, позитивное закрытие могут обеспечить американцы, если данные по рынку жилья окажутся хорошими, и рынок это воспримет с энтузиазмом. В противном случае нисходящее движение продолжится. Пока же мы ожидаем достаточно ровного фона, и закроемся, вероятно, вблизи вчерашнего закрытия. Сегодняшняя статистика из США сможет задать настроения внешним рынкам, но не меньше внимания, вероятно, будет уделено представителям ФРС, от которых рынок хочет услышать о новых вливаниях или же напротив, о скором сворачивании QE-программ. Рынок жилья в США, несмотря на неплохую статистику по другим направлениям, по-прежнему выглядит слабо. Мы внимательно отслеживаем ситуацию на этом рынке, в особенности, ценовые индексы (на следующей неделе будет опубликовано очередное значение индекса кейса-шиллера). Хотя фондовые рынки в последнее время не обращают много внимания на эти данные, они отражают реальный уровень благосостояния большинства рядовых американцев и позволяют судить о действительном положении дел в экономике. О возобновлении роста пока говорить рано. Скорее, мы увидим "коррекцию к коррекции" - и сможем немного порасти в начале следующей недели. Но, высока вероятность того, что движение вниз еще не закончено. Выборное ралли закончено, дивидендное подходит к концу. Заморозка тарифов и значительный рост бюджетных расходов значительного импульса для роста экономики не дали. При этом, неизбежное "закручивание гаек" в дальнейшем приведет лишь к замедлению роста. Пока держится нефть, но в то, что она сможет быть очень дорогой достаточно долго, верится с трудом. Вполне возможно, рост еще не закончен, и до начала лета индексы смогут выйти на новые максимумы, но источником для этого должны быть внешние факторы - внутренних стимулов пока нет. В течение истекающей недели новостной фон для рынка в целом был относительно нейтральным. Валютная пара евро/доллар торговалась вокруг отметки 1,3200. По итогам неполной недели доллар ослаб к евро на 0,8%, нефть марки Brent снизилась порядка 1,5%. Мировые индексы на этом фоне снижались. Так американский S&P500 снизился около 1%, европейский DAX показал снижение в 2%, азиатский индекс Hang Seng за прошедшую неделю потерял 3%. Снижение мировых индексов, стоимости нефти, а также ухудшение рублевой ликвидности, связанное с налоговыми выплатами, оказало давление и на российские индексы акций. Так Индекс ММВБ на середину пятницы, 23 марта, по итогам недели показывает снижение 5,6%. Индекс РТС за неполную неделю снизился на 5,05%. На следующей неделе ситуация на мировых рынках может немного улучшится, однако в целом фон будет оставаться нейтральным. Улучшится ситуация с рублевой ликвидностью. Улучшения ситуации на мировых рынках и возврат ситуации с ликвидностью на рублевом рынке позволит частично компенсировать снижение, которое наблюдалось на российском рынке акций в ходе истекающей недели. Однако ожидаемый умеренный рост котировок акций российских эмитентов в начале будущей недели не будет являться возвратом к восходящему тренду и в скором времени падение индексов может продолжиться. Одной из внутренних новостей на российском рынке стало сообщение о претензиях Росприроднадзора к "дочке" "Мечела", "Якутуглю", и возможном лишении лицензий на угольные месторождения в Якутии. Угроза отзыва лицензий на разработку угольных месторождений весьма чувствительна для показателей группы, и если она будет реализована в полной мере, компания может лишиться до $1,5 млрд. выручки в год (порядка 10%). На бумагах это также должно отразиться негативно. Это не первый скандал вокруг угольной дочки, предыдущий произошел в 2008 году, и тогда это помешало "Мечелу" разместить привилегированные акции. Сейчас ситуация схожая. На 29 марта намечено размещение 5 облигационных выпусков группы, общей суммой 15 млрд. рублей, и скандал может негативно сказаться на его итогах. Вчера бумаги "Мечела" активно распродавали, и сегодня они отскакивают вместе с рынком, однако очередные негативные подробности вновь могут привести к распродажам. Важным моментом станут итоги размещения облигаций, до тех пор рекомендуем сохранять настороженность по отношению к бумагам Мечела. Впрочем, до отзыва лицензий дело вряд ли дойдет. Ряды защитных инструментов заметно поредели за последний год. Золотодобывающие компаний "мигрировали" в Лондон, длинные оферты по более-менее ликвидным бумагам по большей части закрыты - поэтому рынку приходится искать новые идеи для защиты. Бизнес МТС не цикличен, неплохо диверсифицирован, показатели стабильны, включая уверенно-положительный свободный денежный поток, и компания охотно делится прибылью с акционерами - дивиденды также достаточно привлекательные. Мы отмечали хорошие "защитные" свойства МТС еще осенью прошлого года - и рекомендовали покупать бумаги с целью 259,4 рубля за акцию. В настоящее время большая часть потенциала реализована и значительного роста от бумаги мы не ждем. На это указывают и технические факторы. Пока бумагам еще оказывает поддержу ожидание закрытия реестра акционеров перед распределением дивидендов, но приближение даты (ориентировочно - начало мая) несет и повышение волатильности. В "Норникеле" ситуация немного иная - там бумага долго росла вместе с рынком на фоне стабильно негативной динамики цен на никель, и образовавшийся навес начинает давить на котировки. Под локальный отскок наверх можно присмотреться к ликвидным бумагам, которые выглядят лучше рынка, в частности - к "Сбербанку". У локальных поддержек можно осторожно подбирать большинство фишек - "ЛУКОЙЛ", "Газпром", ВТБ. На более длинный срок - надо смотреть бумаги с явными идеями - а их не много. Например, "АвтоВАЗ" и "КамАЗ" - в случае смены контролирующего акционера обещают интересные оферты миноритариям. Но риск вложений также достаточно велик. Если ФСТ пойдет на уступки и повышение тарифов сетям будет больше, чем запланировано ранее, можно присмотреться к бумагам ФСК и МРСК. Дивидендная тема по-прежнему актуальна - приближаются отсечки и это позволяет разнообразить игру в бумагах с крупными ожидаемыми выплатами. Где-то могут быть интересны сами дивиденды, в бумагах с дальними отсечками еще есть надежда на движение на верх. Там, где дивидендная игра наиболее прозрачна (префы Сургута, например) - можно задуматься о поиске точек для шорта. В целом же мы пока не видим явных драйверов для роста по всему рынку.