Внезапный Индекс Деловой Активности, Джексон-Хоул И Ценовое Движение
Для многих это будет последняя неделя лета. Однако, по необычному повороту календаря, отчет о занятости в США за август будет опубликован 2 сентября, в конце следующей недели, а не после праздника Дня труда в США (5 сентября).
Главным экономическим отчетом предстоящей недели станет предварительная оценка индекса деловой активности за август. Политические последствия не так очевидны, как может показаться. Например, в июле сводный индекс деловой активности в еврозоне опустился ниже уровня 50 бум/спад впервые с февраля 2021 года. Это было третье снижение подряд.
Ежемесячный опрос экономистов Bloomberg показал снижение прогнозов ВВП в 3 квартале до 0,1% с 0,2% и сокращение на 0,2% в 4 квартале (ранее рост на 0,2%). За последнюю неделю рынок свопов перешел от примерно 80%-ной уверенности в повышении ставки на 50 б.п. в следующем месяце к почти 20%-ной вероятности повышения ставки по депозитам на 75 б.п.
Сводный индекс деловой активности в Великобритании снизился за три из четырех месяцев до июля. Тем не менее, на уровне 52,1 он остается выше уровня бума /спада, хотя и является самым слабым с февраля 2021 года. Последние прогнозы Банка Англии более пессимистичны, чем рынок. Он прогнозирует, что экономика сократится на 1,5% в следующем году и еще на 0,3% в 2024 году.
Индекс потребительских цен достигнет пика в конце этого года и составит около 13%, а затем упадет до 5,5% в 2023 году и 1,5% в 2024 году. Ожидания рынка также стали более ястребиными в отношении Банка Англии. Неделю назад рынок свопов оценивал почти 90%-ную вероятность очередного повышения на 50 б.п. После скачка индекса потребительских цен, о котором сообщалось в середине прошлой недели, рынок полностью оценил движение на 50 б.п. и почти 30%-ную вероятность повышения на 75 б.п.
Японские официальные лица успешно справились с давлением рынка, которое привело к тому, что базовая трехмесячная подразумеваемая волатильность достигла 14% в середине июня, что более чем в два раза выше, чем в начале года. В последние дни он опустился ниже 10%. Банк Японии был вынужден энергично защищать свой лимит в 0,25% по 10-летним облигациям. Он провел большую часть последних трех недель ниже 0,20%.
Банку Японии не пришлось тратить ни одной иены на свою оборону с конца июня. Однако, учитывая скачок доходности мировых облигаций (доходность 10-летних облигаций США на прошлой неделе выросла на 20 б.п., немецкого бунда - на 33 б.п., а 10-летних облигаций Великобритании - почти на 40 б.п.) и слабость иены, Банк Японии, вероятно, снова столкнется с вызовом.
Экономика остается сложной. Сводный индекс деловой активности упал до 50,2 в июле с 53,2 в июне. Это самый слабый показатель с февраля. По состоянию на июль этого года он составлял в среднем 50,4. В среднем за первые семь месяцев прошлого
Источник talkmarkets.com, автоматический перевод