Внешний долг сейчас и в 2003 году

Россия последовательно и исправно выплачивает свой внешний долг. По данным Центробанка, на 1 января текущего года он составил 150,9 млрд. американских долларов или 49 % от валового внутреннего продукта России. За прошлый, 2001, год задолженность уменьшилась на 10,5 млрд. долларов, из них: на 7,4 млрд. долларов - за счет погашения, и на 3,1 млрд. долларов – за счет курсовой переоценки в связи с укреплением доллара США по отношению к мировым валютам.

Наибольшая часть задолженности (75 %) по-прежнему приходится на долю сектора государственного управления. К началу этого года она составила 113,8 млрд. долларов или 37 % ВВП РФ, причем Правительство задолжало 112,8 млрд., а 1 млрд. – это долг субъектов Российской Федерации.

Правительственный долг включает в себя: долг бывшего СССР и долг Российской Федерации. Долг Российской Федерации, или, как его еще называют, Новый российский долг, на 1 января 2002 года составил 51 млрд. долларов (или 45 % от общей правительственной задолженности). Он представлен на 53 % (27 млрд. долларов) ценными бумагами в иностранной валюте, на 28 % (14,4 млрд. долларов) кредитами международных финансовых организаций, на 13 % (6,4 млрд. долларов) задолженностью по межправительственным кредитам, а также на 1 % (0,6 млрд. долларов) рублевыми обязательствами перед нерезидентами в форме ГКО-ОФЗ.

Основную долю в правительственном долге (55 %) занимают обязательства по выплате задолженности бывшего Советского Союза. На начало 2002 года она оценивалась в 61,7 млрд. долларов. Наибольшую сумму СССР задолжал Парижскому клубу кредиторов, и на 1 января текущего года эта часть обязательств составила 36,3 млрд. долларов или 59 %. Помимо этого, долг бывшего СССР включает в себя обязательства по ОВГВЗ в части III, IV и V в размере 1,7 млрд. долларов (27,6 %) , задолженность перед бывшими социалистическими странами 11,3 млрд. долларов (18 %), а также другие иностранные заимствования в сумме 12,5 млрд. долларов (20 %).

В текущем, 2002, году трудностей с выплатой долга не возникает – Россия в соответствии с графиком выполняет свои обязательства перед кредиторами. Доверие последних к нашей стране постепенно растет, о чем свидетельствует увеличение в 2001 году иностранных долговых обязательств как российской банковской системы, так и отечественных производственных предприятий. До конца этого года планируется завершить обмен коммерческого долга бывшего СССР, образовавшегося к моменту его распада. Предполагается, что задолженность будет обменена на новые российские 10-ти и 30-тилетние еврооблигации. В рамках этой операции намечен выпуск еврооблигаций на сумму до 2 млрд. долларов.

Широко обсуждаются возможные проблемы по выплате внешнего долга в следующем году. На 2003 год запланирован пик платежей - 17,2 млрд. долларов (включая проценты), и Правительство сейчас рассматривает всевозможные источники оплаты. Одним из основных источников является бюджет Российской Федерации. Но включение всей суммы долга в законопроект сделает его более чем напряженным. Стоит также учесть, что дополнительную нагрузку на него окажет очередное, планируемое на следующий года, повышение социальных выплат в размере 1 млрд. долларов. Поэтому в расходную часть бюджета заложено лишь обслуживание задолженности, т.е. расходы на выплату процентов.

В качестве другого важного источника оплаты задолженности предполагается использовать ожидаемый в следующем году бюджетный профицит в 99,1 млрд. рублей (или 0,8 %) от ВВП.

Помимо этих двух источников, на погашение задолженности «пойдут» доходы от приватизации (около 1,5 млрд. долларов), продажи драгоценных металлов (300 млн. долларов), размещения еврооблигаций (около 1 млрд. долларов) и займов на внутреннем рынке (примерно 900 млн. долларов).

Остальное планируется выплатить за счет финансового резерва. В связи с этим опасения внушает наметившаяся тенденция к росту курса евро/доллар на мировых валютных рынках. Девальвация американской валюты обесценивает российские золотовалютные резервы, около 90 % которых хранится в долларах США, и утяжеляет внешний долг (примерно 60 % внешнего долга России номинировано в евро). По словам, министра Минэкономразвития Германа Грефа, в результате укрепления курса евро по отношению к доллару на один цент расходы на обслуживание государственного внешнего долга увеличиваются на 100 млн. долларов.

Существует некоторая вероятность того, что курс евро/доллар вновь опустится. Но, мне кажется, сейчас есть смысл «пересаживать» отечественный золотовалютный резерв с доллара на евро, т.к., видимо, курс евро/доллар еще недооценен.

Думаю, у Правительства РФ есть все возможности справиться с так называемой «проблемой 2003 года», поэтому говорить о новой реструктуризации нет оснований.

Шаронова Наталья

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий

Событие	Рейтинг	Прогноз влияния на российский рынок
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в США	C
Макроэкономическая ситуация в России	C
ПОЛИТИКА
Подписание соглашения между Правительством РФ и ЕврАзЭС	D
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Динамика мировых цен на нефть	B
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
ОАО "ЦентрТелеком" назвал ориентировочную дату размещения облигаций второй сессии-23 июля	C
Отсрочка реструктуризации РАО "ЕЭС России"	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - Слабо положительный