Внешнеторговые риски продолжают давить на бумаги "АЛРОСА"
АЛРОСА, крупнейшая алмазодобывающая компания и мировой лидер по объему добычи, раскрыла консолидированную финансовую отчетность за двенадцать месяцев 2024 года.
Главные цифры
Выручка за 2024 год снизилась на 25,9% относительно показателя предыдущего года и составила 239,1 млрд рублей на фоне слабого спроса на алмазное сырье в Индии и более низкие отпускные рублевые цены по сравнению с 2023 годом.
На фоне уменьшения выручки наблюдаются меньшие темпы снижения себестоимости — на 10,3% г/г, в результате чего валовая прибыль по итогам 2024 года сократилась на 43,0%, до 85,4 млрд рублей.
Прибыль от операционной деятельности в 2024 году уменьшилась на 71,3%, до 30,5 млрд рублей, вследствие сокращения валовой прибыли, роста административных, коммерческих и прочих расходов.
Чистая прибыль по итогам двенадцати месяцев 2024 года составила 32,5 млрд рублей, сократившись на 77,4% на фоне снижения операционной прибыли и финансовых доходов. При этом по итогам второго полугодия 2024 года компания получила убыток в сумме 17,4 млрд рублей.
Чистый долг в течение 2024 года вырос в три раза, до 107,9 млрд рублей, на фоне роста общего долга на 45,2% (до 196,6 млрд рублей) и снижения суммы денежных средств и депозитов на 10,6% (до 88,7 млрд рублей). Показатель «Чистый долг / EBITDA» в течение года вырос с 0,26 до 1,37.
Отслеживание алмазов отложено еще на год
С января 2024 года ЕС ввел ограничения на импорт российских алмазов и бриллиантов, при этом запуск системы для отслеживания алмазов и бриллиантов из России неоднократно переносился (в последний раз — 1 марта 2025 года). Как стало известно на прошлой неделе, ввод данного механизма был в очередной раз отложен до 1 января 2026 года. Антверпенский мировой алмазный центр сообщил, что отсрочка даст алмазным компаниям необходимое время для подготовки, однако в настоящее время сохраняется неопределенность относительно того, как будет функционировать и управляться система отслеживания.
Наше мнение
АЛРОСА раскрыла ожидаемо слабые финансовые показатели за 12 месяцев 2024 года. Внешнеторговые риски продолжают давить на отрасль, ставя под угрозу будущие доходы компании, а увеличение чистого долга на фоне высоких ставок в экономике может оказывать дополнительное негативное воздействие на финансовый результат АЛРОСА.
В июле 2024 года компания приступила к бурению скважин для строительства рудника «Мир», работы на котором в будущем могут привести к росту капитальных затрат и оказывать давление на величину свободного денежного потока АЛРОСА.
По итогам 2024 года компания заработала своим акционерам 2,93 рубля чистой прибыли на акцию, что соответствует текущей акционерной доходности 4,9%, при этом по итогам второго полугодия прошлого года финансовый результат компании был отрицательным, в связи с чем мы не ожидаем выплаты финальных дивидендов по итогам 2024 года (ранее компания выплатила промежуточные дивиденды за первое полугодие 2024 года в размере 50% чистой прибыли соответствующего периода).
Учитывая указанные факторы, мы сдержанно смотрим на акции АЛРОСА, ценные бумаги компании не входят в наш список фаворитов.
