Влияние ситуации вокруг ЮКОСа на макроэкономику России
Cитуация вокруг основных акционеров Юкоса не окажет негативное влияние на основные макроэкономические индикаторы.
Основным отрицательным следствием ситуации вокруг акционеров Юкоса часто называют усиление оттока капитала из России. Однако, на наш взгляд, не все так однозначно. Рано или поздно ситуация вокруг акционеров Юкоса разрешится. Инвесторы увидят, что проблемы касались акционеров одной компании, которые фактически нарушали налоговое законодательство, и никаких радикальных изменений в экономической политике не ожидается. Российские активы снова станут привлекательными для прямых и портфельных инвестиций. Произойдет обусловленный инвестиционным рейтингом приток капитала в нашу страну.
В краткосрочном плане неизбежное увеличение оттока капитала выгодно российскому правительству. Одной из основных проблем современной российской экономики является рост реального курса рубля. Замедление данного процесса положительно скажется на темпах роста ВВП и других макроэкономических индикаторах. Монетарные власти будут тратить меньше усилий для поддержания курса доллара на внутреннем валютном рынке, что положительно скажется на динамике инфляции. Мы отмечаем, что размер золотовалютных резервов и грамотная бюджетная политика российского правительства гарантируют от любых финансовых потрясений.
Социальные последствия дела Юкоса минимальны. Проблемы основных акционеров никак не скажутся на реальных частных доходах простых россиян. В долгосрочном плане отказ крупных компаний от агрессивных схем оптимизации налогобложения укрепит бюджетную систему и повысит внутренний потребительский и инвестиционный спрос. Формирование развитого внутреннего рынка и снижение зависимости от нефтяных цен остаются основными вызовами для российских властей. Конфликт вокруг Юкоса окажет влияние на результаты парламентских и президентских выборов. Социологические опросы показывают, что позицию президента России Владимира Путина поддерживает подавляющее большинство граждан России. Доминирование здоровых пропрезидентских сил в парламенте необходимо для ускорения экономических реформ в следующем году.
Вместе с тем, мы полагаем, что даже в текущей ситуации отношение серьезных инвесторов к России не изменилось. По-прежнему существует вероятность крупных сделок с западными партнерами и существенной переоценки фондового рынка. Для инвестиций мы рекомендуем акции ведущих компаний, которые лишены политических рисков. Из голубых фишек наиболее привлекательны Лукойл и Сбербанк РФ. Долгосрочные инвесторы могут пренебречь краткосрочной нестабильностью финансовых рынков. Мы не сомневаемся в позитивных экономических и политических перспективах России. Ожидаемые нами значения макроэкономических индикаторов за 2003г: рост ВВП – 6,8%, увеличение промышленного производства – 6,5%, инфляция – 12%, валютный курс на конец года – 30 руб./долл., учетная ставка Центрального Банка России на конец года без изменений – 16%.
Александр Разуваев,
Ведущий Аналитик
ФК Мегатрастойл
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий
| Событие | Рейтинг | Прогноз влияния на российский рынок |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B (B) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | C (C) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Арест 44 % акций ЮКОСа | A (A) |  |
| Арест М. Ходорковского | A (A) | |
| Заявление Путина по поводу ареста Ходорковского | A (A) | |
| Ситуация на Ближнем Востоке | B (B) | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B (B) | |
| Рост добычи и экспорта нефти в январе-августе | A (A) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| У ЮКОСа новые неприятности с властью | A (A) | |
| Торговля акциями Газпрома может быть либерализована в течение нескольких месяцев | A (A) | |
| Сообщения в прессе по поводу возможной покупки Газпромом Итеры | A | |
| Сообщения в прессе по поводу возможной продажи 10-15% акций ЛУКОЙЛа | B | |
| Новый Гендиректор ЮКОСа решил подвести итог юридическим проблемам компании | A | |
| В. Шахновский не будет депутатом | A | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный