Влияние фактора семейных отношений на управление капиталом

Влияние фактора семейных отношений на управление капиталом

Лайза Грей

Глава из книги «Новый семейный офис: инновационные стратегии консультирования состоятельных клиентов».

Рассмотрим следующий сценарий. Финансовый советник встречается с потенциальным клиентом, предполагающим инвестировать 8 млн долл. Это уже третья их встреча, и советника попросили подготовить все необходимые документы. На встречу прибывает не только сам клиент, но и его жена и двое их детей. Через десять минут после начала встречи жена и дети уже вступают в конфликт по поводу способа, которым эти деньги следует инвестировать. Жена хочет поместить 3 млн долл. в траст для внуков; дочь хочет, чтобы 2 млн долл. пошли в благотворительное общество, что, по ее мнению, будет важно для всего семейства; сын хочет вложить 2,5 млн долл. в новый бизнес. Глава семьи хотел бы распределить инвестируемую сумму среди различных финансовых управляющих для того, чтобы они вложили деньги в надежные инвестиционные инструменты для сохранения наследства. С таким количеством явно противоречащих друг другу целей семейной инвестиции никаких документов в итоге подписано не было, и семейство отбыло восвояси, так и не приняв какого-либо разумного решения. Очевидно, что в этом случае наш советник получил урок, однозначно указывающий на важность учета фактора семейных отношений, требующего существенного пересмотра подходов к обслуживанию семейства. К сожалению, ситуация, когда инвестиционные цели клиента рассматриваются исключительно с точки зрения финансовых активов без учета специфики семейного бизнеса или влияния, которое другие члены семейства могут оказывать в процессе принятия решения и выполнении важных семейных функций, является типичной.

Как семейные отношения формируют структуру семейного офиса

Поскольку семейные отношения играют значимую роль в управлении капиталом, семейные офисы организуются в той форме, которая согласуется с обстоятельствами, сложившимися в семьях, которые они обслуживают. Кроме того, в последние десятилетия мы видели, что требования к обслуживанию становятся все более высокими в результате плодотворного технологического развития, создания более сложных инвестиционных инструментов и значительного расширения списка состоятельных семей за счет проведения многочисленных IPO, а также активных слияний и поглощений в корпоративном секторе.

В результате семейства оказываются перед сложным выбором.

• Должны ли деньги быть распределены среди членов семьи?

• Если да, то как определить долю каждого члена семьи?

• Нужно ли инвестировать деньги семьи коллективно?

• Как быть с теми членами семейства, которые хотят получить большую часть своей доли наличными и немедленно?

• Как это все затронет наследство основателя?

• Если инвестирование осуществляется коллективно, то какой вес при принятии инвестиционных решений должен иметь голос того, или иного члена семьи?

• Должен ли основатель капитала продолжать участвовать в принятии решений, пока он не будет готов передать факел следующему поколению?

Необходимость найти ответы на эти вопросы, наряду с расширением семейств, увеличением количества разводов, угрожающих незапланированным разводнением капитала, и повышением расходов на оплату услуг становится причиной того, что многие семейства отказываются от идеи создания семейного офиса.

До недавнего времени правила управления делами семейства устанавливали промышленники, которые создавали первоначальный капитал самых влиятельных семейств, и послевоенное поколение (часто называемое «поколение GI»). Теперь семейный капитал (и рычаги управления) перешли в руки представителей поколения бэбибумеров, что породило самые масштабные в истории изменения в структуре владельцев капитала, и, следовательно, возложило на плечи управляющих семейных офисов еще не виданное по своей тяжести бремя. Представители двух поколений — бэбибумеры и «миллениумцы» (также называемые «поколением Y») — держат в своих руках ключи, открывающие дорогу в будущее семейных офисов. Бэбибумеры все еще имеют самое значительное влияние, но поскольку они постепенно переходят из среднего возраста в старший, «миллениумцы» (родившиеся между 1982 и 2002 гг.) заставляют считаться с их собственными взглядами на жизнь.

Увеличивающееся влияние женщин и этнических меньшинств добавляет новую динамику в развитие отношений, поскольку именно этим категориям сегодня принадлежат наиболее быстро растущие доли капитала в глобальном масштабе. Численность очень успешных женщин-предпринимателей и женщин, которые унаследовали капитал после смерти супруга или получили его в результате развода, постоянно увеличивается; этнические меньшинства тоже достаточно быстро преумножают свои активы, а их семейные традиции могут отличаться особой спецификой, которая влияет на управление их капиталом. Все эти сложные проблемы распространяются на длинный список советников от единственного доверенного лица до управляющего, банкира, юриста, дипломированного бухгалтера, специалиста по страхованию, консультанта по инвестициям, специалиста в области благотворительной деятельности, психолога по управлению капиталом, администратора и других специалистов, включая различных адвокатов.

Компоненты семейного управления

Любой бизнес нуждается в управлении, а когда капитал семейства становится достаточно большим, он требует управления в не меньшей степени, нежели бизнес. Эндрю Кейт (Andrew Keyt), исполнительный директор Семейного бизнес-центра Чикагского университета, определяет управление семейством, как «комплекс систем, процессов и процедур, которые выполняются, чтобы обеспечить возможность учета для руководителя организации». Управление также охватывает процесс принятия решения, определяя, кто должен быть привлечен к принятию решений, а кто — нет.

Управление делами семейства может быть очень простым и заключаться в организации общих встреч членов семьи два раза в год с целью обсуждения семейных проблем, или очень сложным, когда оно требует наличия полноценной представительской структуры управления, включая совет директоров, штаб советников и семейный совет. Управление делами семейства, очевидно, состоит из иных компонентов, нежели корпоративное управление, и оно требует гораздо большей гибкости, чтобы приспособиться под специфические потребности членов семейства. Цели семейства могут выходить за рамки управления капиталом и включать, например, увековечивание наследственных благотворительных или образовательных традиций.

В своей самой простой форме управление делами семейства берет на себя структура, через которую происходит принятие семейных решений. Тот факт, кто именно принимает решения (сам основатель единолично, все семейство в целом, или отдельные представители различных ответвлений семейства), а также то, как именно выглядит процесс принятия решений, как раз и определяет основные требования к семейному управлению. Барбара Хаузер (Barbara Hauser), специальный советник Департамента по работе с частными клиентами компании Cadwalader, Wickersham и Taft в Нью-Йорке, уподобляет различные типы структур семейного управления таким политическим структурам, как: диктатура, правительство согласия и демократическое представительство. С точки зрения семейного управления диктатура ассоциируется с создателем капитала, правительство согласия подобно товариществу, а демократическое представительство скопировано с избирательной системы Соединенных Штатов, с той разницей, что своих представителей в правящие структуры направляют не штаты, а отдельные ответвления семейства.

Степень потребности в управлении определяется рядом параметров: насколько хорошо взаимодействуют между собой члены семьи, насколько сложной является структура собственности, сколько членов семейства вовлечено в процесс принятия решений и что представляют собой активы, находящиеся в общей семейной собственности (семейный самолет, яхта, дома, расположенные в различных частях света, и т. д.). Управление делами семейства может быть намного более сложным, нежели корпоративное управление хотя бы потому, что оно сопряжено с эмоциями, чувствами ущемленности в правах, напряженными отношениями и другими субъективными факторами.

Выбор подходящего типа управления семейными делами гораздо в большей степени зависит от сложности структуры семейства и его активов, чем от его размеров. Если ведущие члены семейства являются партнерами в семейном бизнесе, а другие члены семейства менее компетентны в делах, или если семейство состоит из 200–400 членов, более формальная структура управления может способствовать повышению эффективности и объективности процесса управления семейным капиталом. По словам Кейта: «Вы можете владеть имуществом на сумму в 10 млн долл. и при этом его структура будет очень сложной — часто даже более сложной, чем структура какого-то другого имущества, оцениваемого в 30 млн долл.». Следующими факторами, которые необходимо учесть при определении структуры управления, являются возрастные различия, существующие между членами семейства и, в частности, между супругами, а также их роли внутри семьи.

Управление семейными делами касается не только создания структуры, причастной к бизнесу управления активами семейства, но и создания связей между членами семейства. Члены семейства, находящиеся на противоположных концах возрастного спектра, будут иметь различные взгляды на жизнь и различное понимание в вопросах, связанных с расширением состава семейства. Поэтому требуется получить ответы на следующие вопросы.

• Должен ли супруг или супруга быть причастным к принятию семейных решений и, если да, то каких именно решений?

• Как другие члены семейства относятся к появлению нового члена семейства — супруга (супруги)?

• Какие управленческие возможности или идеи приносит семейству его новый член?

• Какую роль в принятии семейных решений должен играть бывший супруг или супруга члена семьи?

• В каком возрасте следует привлекать детей к процессу принятия решений?

Управление устанавливает структуры, которые позволяют членам семейства связываться друг с другом, вырабатывать решения и вести семейный бизнес. Оно же помогает при осуществлении таких базисных управленческих функций, как планирование встреч и выполнение необходимых, но не самых насущных задач. Создание правильной структуры управления требует наличия определенных талантов, и обычно эту функцию берет на себя лидер семейства, на помощь которому могут призываться один или два внешних советника. Кейт рекомендует семействам изучать опыт других семейств, обладающих успешными управленческими структурами, чтобы найти для себя наиболее подходящее решение.

И корпоративные, и семейные структуры управления нуждаются в определенной степени гибкости. Гибкость обеспечивает свободу принятия быстрых решений, необходимых при ликвидации краткосрочных кризисов, неизбежных для любого семейства или корпорации. Сложность соблюдения баланса в столь запутанных условиях, определяемых наличием в составе семьи представителей различных поколений, разветвленной структурой активов и несоответствием семейных и личных целей, придает все большее значение способности приспособиться к сложившимся условиям на основе взвешенного и последовательного подхода.

Проблемы, связанные с управлением семейными делами

Независимо от установленной структуры управления, главной проблемой семейства является охрана и защита своих активов. Это требует, чтобы любые действия совершались осторожно и взвешенно, как при жизни лидера семейства, так и после его смерти. Существуют два метода передать бразды правления советникам или последующим поколениям: (a) передача полномочий под контролем нынешнего семейного лидера; и (b) полная передача полномочий через трасты в определенный момент времени. Эффективность управления сохраняется в обоих случаях. Тщательно продуманная процедура делегирования полномочий и защита от возникновения непредвиденных ситуаций позволит успешно сохранять семейный капитал на протяжении целого столетия.

Внутрисемейная специфика делает организацию управления непростой задачей. Основатели капитала могут вносить в усложнение этого процесса свою лепту. Если они все еще стоят у руля, им, возможно, психологически трудно согласиться на делегирование властных полномочий даже в том случае, если функции управления переходят к членам семейства. Младшие члены семьи, которые воздерживаются от участия в управлении делами семьи до тех пор, пока у руля стоит патриарх, упускают возможность учиться под его наставничеством, что в итоге создает еще большие проблемы для последовательной передачи управления капиталом от одного поколения к другому.

В этом случае вновь может быть полезным обращение к опыту других семейств, который может послужить примером различных будущих ситуаций. Глядя на ошибки и успехи других, семейства могут получить более четкое представление о том, как принимаемые ими решения могут повлиять на семейное будущее. Кроме того, рекомендации заслуживающих доверия внешних советников могут помочь семействам разглядеть таланты следующих поколений. Стремление дать членам семейства лучшее образование в более раннем возрасте также оставляет надежду на то, что будущие поколения смогут успешно справиться с управлением и сохранением семейного капитала. Проблемы управления капиталом, с которыми семейства сталкиваются сегодня, являются естественным следствием отношений и действий отдельных членов семейства, имевших место в прошлом. Повышенное внимание к обучению младших членов семьи и открытость в отношении их чувств и талантов позволяют надеяться на то, что ситуация изменяется к лучшему.

Среди целей, стоящих перед представителями младших поколений, будут: сохранение как существующего семейного капитала, так и дополнительного капитала, созданного самими наследниками; использование этого капитала наилучшим образом с точки зрения выгод, получаемых обществом в целом и непосредственно наследниками. Каждый предприниматель желает, чтобы созданное им богатство пошло на пользу его потомкам. Знание того, кому из членов семейства и внешних советников можно доверять и, какие именно функции должны быть делегированы в первую очередь, может предотвратить возникновение серьезных проблем.

Отзыв:

Предлагаемая вашему вниманию книга является, пожалуй, наиболее авторитетным и полным на настоящий момент источником информации об одной из самых востребованных услуг Private Banking — услуге «Семейный офис».

Капитал не только представляет ценность, но и налагает ответственность. Создали ли вы капитал сами, унаследовали ли вы его или управляете им по поручению своей семьи, вы стремитесь сохранить свой капитал, увеличить его и использовать на благо своих близких.

Управление крупным частным капиталом — одно из новых направлений финансовой деятельности в России. Но несмотря на недолгую историю, оно уже доказало свою востребованность. Более того, российский рынок Private Banking — один из самых интересных и наиболее быстрорастущих рынков в мире.

Основное назначение Family Office, услуги «Семейный офис», заключается в обеспечении финансовой стабильности семьи и удовлетворении потребностей клиента не только в сфере банковского обслуживания. Клиентам «Семейного офиса» предоставляются разносторонние услуги: от управления капиталом (инвестиции в фондовый рынок, драгоценные металлы, недвижимость, антиквариат, произведения искусства и пр.), ведения корпоративного бизнеса, вопросов наследования, дарения, оптимизации налоговых выплат до оплаты коммунальных платежей и прочих повседневных расходов.

Основа услуги «Семейный офис» заключается в том, что клиенту предоставляется независимая экспертиза всевозможных инвестиционных решений и профессиональное содействие в выработке и реализации персональной инвестиционной стратегии.

Выражаю искреннюю надежду, что эта книга окажется интересной и полезной и позволит вам в полной мере оценить преимущества комплексного и высококачественного обслуживания в рамках программы «Семейный офис».

Искренне ваш, Клаус Корнер.

Руководитель Департамента по обслуживанию крупного частного капитала Дойче Банк Россия