Владимир Малиновский, старший аналитик Вэб-инвест Банка. Комментарий к рынку корпоративных облигаций. При сохраняющейся напряженной ситуации на денежном рынке, активность операторов в сегменте

Владимир Малиновский, старший аналитик Вэб-инвест Банка. Комментарий к рынку корпоративных облигаций. При сохраняющейся напряженной ситуации на денежном рынке, активность операторов в сегменте торгов корпоративными облигациями также ограничена. В настоящее время сокращение банковской ликвидности сказалось в основном на количестве совершаемых с долговыми инструментами операций. Первая волна резкого роста доходности, начавшаяся в апреле, к текущему моменту постепенно затихает, и хотя прогноз дальнейшего повышения ставок в среднесрочной перспективе остается в силе, сейчас облигационный рынок вошел в стадию консолидации, характеризующуюся шатким равновесием спроса и предложения. Рост котировок в сегменте российских еврооблигаций, прошедшие покупки ОФЗ одним из крупных операторов, слухи о возможности скорого повышения рейтинга России сейчас оказывают поддержку рынку, в то же время дефицит банковской ликвидности ограничивает активность игроков. Текущая ситуация на денежном рынке скорее всего продлится минимум до конца мая, в целом участники рынка прогнозируют снижение ставок по МБК до уровня 5-7 % годовых только в начале-середине июня. Таким образом, в отсутствии возможности совершать операции, активность сосредоточена в основном или в краткосрочных выпусках, либо в голубых фишках. При этом волатильность этих бумаг повысилась – спекулянты используют слабый рынок для краткосрочных колебаний котировок. Сохраняется рекомендация держать в портфеле преимущественно краткосрочные облигации – в ближайшей перспективе можно ожидать усиления волатильности цен облигаций первого эшелона в диапазоне 0,5% от текущих уровней, в среднесрочной – тренд остается негативный.