Владимир Малиновский, аналитик «Веб-Инвест Банка». Комментарий к рынку корпоративных и субфедеральных облигаций. Наиболее агрессивные продажи вчера были замечены в субфедеральным секторе –

Владимир Малиновский, аналитик «Веб-Инвест Банка». Комментарий к рынку корпоративных и субфедеральных облигаций. Наиболее агрессивные продажи вчера были замечены в субфедеральным секторе – продолжилось сокращение портфелей инвесторов в московских бумагах. Так 38-ая серия подешевела еще практически на 1,1% (доходность 8,19% годовых), 29-ая серия на 1,05% (доходность 7,9% годовых). В облигациях второго – третьего эшелона активность была гораздо ниже, что связать можно скорее практически с полным отсутствием покупателей бумаг. В сегменте корпоративных облигаций наблюдается снижение активности основных игроков, обороты в голубых фишках упали, а темпы снижения цен несколько приостановились. В настоящее время существует несколько факторов, которые будут оказывать влияние на дальнейшую конъюнктуру рынка. Во-первых, считаю, что спекуляция на возможном повышении учетной ставки в США в краткосрочном периоде уже отыграна. Резкого роста доходности казначейских бумаг США в течение ближайших дней, не ожидаю. Второй фактор – это курс рубля к доллару. В последние дни на рынке появилась поддержка со стороны Центрального банка, но уже по отношению к рублю. Это дает некую надежду, что отметка в 29 рублей в ближайшее время не будет преодолена. Данные факторы внушают некоторый оптимизм, который вряд ли приведет к росту котировок долговых бумаг, но может способствовать некой консолидации. Среди негативных остаются - снижение общего уровня банковской ликвидности, в том числе за счет открытия операторами длинных позиций по доллару, а также предстоящий объем новых размещений, который отвлекает с рынка «последние деньги». В итоге при оптимистичном варианте можно рассчитывать на консолидацию рынка в краткосрочной перспективе, при сохранении негативного прогноза на средний срок. При умеренно пессимистичном варианте – продолжение падение цен на облигации. Рекомендация последних дней остается неизменной – сокращение дюрации портфеля за счет продажи наиболее ликвидных инструментов и покупки краткосрочных бумаг. При этом участие в проводимых аукционах считаю нецелесообразным, не исключаю, что покупку аналогичных по кредитным рискам инструментов можно будет осуществить с большей доходностью в ближайшее время и на вторичном рынке. В разделе «Рынок облигаций» Вы можете найти информацию о выпусках корпоративных и муниципальных облигаций, а также узнать о планируемых размещениях, итогах торгов на ММВБ.