Владимир Малиновский, аналитик «Вэб-инвест Банка». Комментарий к рынку федеральных займов. На долговом рынке продолжается снижение котировок обращающихся бумаг. Наиболее показательным стали вчера

Владимир Малиновский, аналитик «Вэб-инвест Банка». Комментарий к рынку федеральных займов. На долговом рынке продолжается снижение котировок обращающихся бумаг. Наиболее показательным стали вчера итоги проводимого Минфином доразмещения трех выпусков облигаций. Ни один аукцион не был признан состоявшимся. С одной стороны предлагались и так не самые ликвидные выпуски облигаций, что в текущей ситуации вряд ли могло бы вызвать повышенный спрос инвесторов. С другой стороны можно было заранее прогнозировать, что ценовые уровни, по которым облигации и могли бы быть куплены, стали бы достаточно агрессивными, размещение могло бы пройти только со значительной премией ко вторичному рынку. Однако это не устроило эмитента – давать премию, - значит ориентировать рынок на дальнейший рост доходности, в планы Минфина такая ситуация видимо не входила. После второго несостоявшегося аукциона можно было наблюдать несколько сделок, прошедших в долгосрочных выпусках по ценам соответствовавшим уровню доходности выше 8 % годовых. Данная ставка видимо, воспринимается эмитентом как уровень поддержки – на рынке сразу появились заявки на покупку и в дальнейшем транзакции по долгосрочным выпускам проходили по доходности порядка 7,85-7,9% годовых. В ближайшей перспективе, я все же ожидаю, что доходность федеральных облигаций достигнет значения 8–8,10% годовых, на которых будет ощущаться поддержка эмитента, на этих уровнях рынок возможно консолидируется.