Владимир Лубашевский, аналитик «Финанс-Аналитик». Что можно ожидать от мировых цен на нефть в дальнейшем? Ответ на этот вопрос зависит от того, смогут ли мировые производители нефти, в условиях

Владимир Лубашевский, аналитик «Финанс-Аналитик». Что можно ожидать от мировых цен на нефть в дальнейшем? Ответ на этот вопрос зависит от того, смогут ли мировые производители нефти, в условиях имеющихся негативных влияний на рынок в случае необходимости вновь сократить экспорт? Основным фактором, который действует на цену нефти в сторону ее дальнейшего снижения, является продолжающийся процесс спада мировых экономик, прежде всего, экономики США. Надежды о возобновлении промышленного роста в США уже не оправдались в начале наступившего года: вспомним доклад А. Гринспена о «серьезных рисках» для экономики США и последовавшую обвальную реакцию фондовых рынков. Неутешительная ситуация складывается и в Европе, в частности, промышленное производство в еврозоне сократилось в ноябре на 4,3%. Потребление нефти отстает от роста ее добычи, происходит процесс «затоваривания» рынков. Для прекращения рецессии необходима дешевая нефть, это понимают и в США, и в странах Евросоюза, и в государствах АТР. На цену нефти оказывает давление политический фактор; рынок зависит, прежде всего, от действий США и хода антитеррористической операции. Сверхприбыли, образующиеся в результате высоких цен на нефть (коридор, принятый ОПЕК, до сих пор 22-28 долл. за баррель), инвестируются не только в нефтяную экономику этих государств, но частично идут на поддержание всякого рода «целевых» программ мусульманского движения, в том числе экстремистов. Теперь, после событий 11 сентября, новая администрация пересматривает политику США в отношении ближневосточных государств, важнейшей частью антитеррористической компании является отсечение финансовых потоков, питающих террористов. Другой причиной, негативно влияющей на рынок, является политика, проводимая самим мировым картелем. Большинство стран, входящих в ОПЕК, прежде всего, Саудовская Аравия обладают сравнительно легко добываемыми запасами нефти (уровень себестоимости порядка 5 долл. за баррель), самой природой для ОПЕК создана возможность оперативно регулировать рынок. Поэтому ультимативные высказывания ОПЕК в отношении независимых нефтеэкспортеров и нежелание снижать добычу и экспорт в одностороннем порядке создают сильную инерцию в вопросе поддержания цены. Кроме того, государства - члены картеля не всегда выполняют свои же решения, реальный экспорт приблизительно на 1 млн. баррелей в день больше установленной квоты. Большинство независимых нефтепроизводителей имеют трудно извлекаемые запасы, согласившись на снижение добычи и отказавшись от своих долговременных инвестиционных нефтяных программ, эти государства в случае изменения рыночной конъюнктуры рискуют потерять часть своего рынка в пользу более мобильных поставщиков из ОПЕК. Это хорошо понимается, поэтому независимые экспортеры крайне неохотно уменьшают свой экспорт и на дальнейшее снижение собственных экспортных квот, скорее всего, не пойдут. Ситуация усугубляется сезонным фактором: в зимний период снижать добычу проблематично с технической точки зрения; особенно это касается России, Норвегии. Основным фактором, положительно влияющим на нефтяные рынки и удерживающим цены от дальнейшего падения, является общая заинтересованность мировых производителей (даже США) в стабилизации рынка. Правда, разным государствам приемлемый уровень цен видится по-разному. Для ОПЕК желательно возвращение к старому коридору цен 22-28 долл./бар., США для возрождения экономики необходимо 13-16 долл./бар., для России минимальная цена исполнения бюджета 2002 составляет примерно 18 долл./бар., для Евросоюза и АТЕ уровень 18 долл./бар также приемлем. Вместе с тем, нефтепроизводители продемонстрировали умение договариваться друг с другом даже в такой непростой ситуации, которая сложилась в конце 2001г, что вселяет надежды на стабилизацию ситуации на рынках нефти. Цена нефти сегодня, как никогда, вопрос политический, цена определяется политическим противостоянием США и ОПЕК и зависит от того, будут ли вовлечены в орбиту антитеррористической операции хотя бы некоторые государства члены ОПЕК. В любом случае, США заинтересованы в создании альтернативы поставкам нефти с Ближнего Востока и в уменьшении зависимости еврозоны от этих поставок. У США уже есть Ирак и программа «Нефть в обмен на продовольствие»; возможно на Россию и Среднюю Азию возлагаются определенные надежды (вспомним интерес США к Каспию). Сегодня доля ОПЕК на рынке США - около 25%, в Европе и АТР –35%. Возможно, в настоящий момент мы стоим на пороге глобального передела нефтяного рынка.