Владимир Горбунов, СЭЛДОМ. Некоторые причины для покупки привилегированных акций Сургутнефтегаза Тенденция сокращения дисконта привилегированных акций Сургутнефтегаза к обыкновенным акциям весьма

Владимир Горбунов, СЭЛДОМ. Некоторые причины для покупки привилегированных акций Сургутнефтегаза Тенденция сокращения дисконта привилегированных акций Сургутнефтегаза к обыкновенным акциям весьма устойчива. Именно она позволила привилегированным акциям продолжить восходящий тренд (хотя под меньшим углом и c большей волантильностью) и обновить ценовые максимумы, чего пока не удается обыкновенным бумагам. На сегодняшний день потенциал роста привилегированных акций за счет дисконта составляет около 30%, но если учесть, что обыкновенные акции находятся вовсе отнюдь не на максимуме, то можно предположить и больший потенциал роста. Дисконт привилегированных акций к обыкновенным сокращается в следствии улучшения дивидендной политики - дивиденды за 2004 год сравнимы с дивидендами других компаний нефтяной отрасли. На дивиденды влияет фактор судебного давления на компанию крупных инвесторов (во главе с Hermitage Capital Management), которые, торгуясь за свои права, выдвигают максимальные требования – погашение казначейских акций. Законодательные инициативы Госдумы повысить требования к эмитентам по выплате дивидендов, наверняка, также не остаются без внимания менеджмента. Конечно, «эффекта отставки Геращенко», как в случае с акциями Сбербанка, не ожидается, но компании все же со временем приходится считаться с инвесторами, улучшая корпоративное управление и дивидендную политику.