Владимир Детинич, ИК «Олма». На текущей неделе индекс РТС, вновь вопреки нашим ожиданиям, возобновил падение. Начало недели не предвещало ничего плохого, – как и прогнозировалось, началась довольно

Владимир Детинич, ИК «Олма». На текущей неделе индекс РТС, вновь вопреки нашим ожиданиям, возобновил падение. Начало недели не предвещало ничего плохого, – как и прогнозировалось, началась довольно бодрая коррекция вверх. Но в среду массированные продажи возобновились (причины достаточно подробно освещались в масс-медиа). Риски резко возросли. Обвальное падение рынка способно увлечь вниз даже такие компании, как Газпром, так как инвесторы будут уменьшать размер российских портфелей в целом. В ближайшем будущем возможно продолжение продаж, в том числе крупными западными фондами. С другой стороны, нельзя не отметить все более улучшающееся макроэкономическое положение России. Золотовалютные резервы за прошедшую неделю выросли на $4.5 млрд. Стабилизационный фонд переполняется. Министр финансов А. Кудрин заявил, что в январе возможно заключение соглашения о досрочном погашении долга Парижскому клубу –досрочно может быть погашено более половины этого долга. Заключение такого соглашения практически гарантирует повышение российского кредитного рейтинга агентством Standard & Poor's до инвестиционного (ВВВ-) - последним из трех крупнейших международных агентств. Так что если риски снизятся, вероятно, быстрое движение рынка вверх. Количественно оценить существующие риски крайне трудно. Это означает, что российский рынок входит в период повышенной волатильности, – возможны движения большой амплитуды просто на сообщениях СМИ и т. п. Технический анализ может дать некоторые ориентиры, но полностью полагаться на них было бы неосмотрительно, – такой анализ достаточно хорошо работает при инерционном движении рынка, когда нет значимых событий. А здесь события, способные существенно повлиять на рынок, вполне вероятны. Поэтому мы не беремся указать наиболее вероятный сценарий движения рынка. В создавшихся условиях предпочтительнее тактика быстрого реагирования с постановкой близких стоп-лоссов. По данным технического анализа, на графике индекса РТС возникла фигура "голова - плечи", и сегодня – переломный день. Отскок вверх от линии "шеи" будет означать возможность возобновления роста. Однако, судя по поведению рынка, такое маловероятно. Пробой вниз на больших объемах, будет означать возможность движения к уровню вблизи 360 пунктов по индексу РТС, такой сценарий мы расцениваем как наиболее пессимистичный.