Владимир Цупров, начальник отдела корпоративного финансирования «Национального Банка Развития». Российские евробонды споткнулись об отметку 100% от номинала, несмотря на рост американских облигаций

Владимир Цупров, начальник отдела корпоративного финансирования «Национального Банка Развития». Российские евробонды споткнулись об отметку 100% от номинала, несмотря на рост американских облигаций к локальным максимумам. Резкое сужение спрэдов развивающихся долгов к американским бондам, произошедшее в начале января, резкий подъем на рынке долга и приближение как коротких, так и длинных американских облигаций к сильным уровням сопротивления вызвали фиксацию прибыли. Рынок взял паузу, боясь, что двухлетние американские бонды не пробьют вниз уровень доходности 1.6%, а 10-летние - 4%. Несмотря на последние не очень хорошие данные по рынку труда, экономика США все-таки растет, и рано или поздно, но с большой вероятностью уже в этом году ФРС начнет повышать процентные ставки. Таким образом, присутствует высокая вероятность того, что US Treasuries скорректируются с текущих уровней и это уже закладывается в цены emerging bonds. Мы рекомендуем дождаться более глубокой коррекции России-30 и потом занимать длинную позицию, мы рекомендуем покупать на уровне 98.5-99. Ближайшая цель ожидаемого последующего роста - 101. На рынке рублевых облигаций коррекция, спекулянты воспользовались тем, что на рынке из-за нулевых краткосрочных процентных ставок образовался сильный разрыв между покупателями и продавцами. Психологически движению вниз помогло локальное укрепление доллара к евро и рублю, а также снижение на рынке акций. Мы ожидали, что коррекция продлится как минимум до середины среды, однако уже во вторник вечером появилась покупка. По нашим прогнозам ожидать глубокой коррекции пока не приходится, т.к. мы не видим причин для этого, а у спекулянтов вряд ли хватит смелости и организованности на то, чтобы двинуть цены по облигациям на 2-3 фигуры вниз.