Вклад первого квартала в дивиденды "Татнефти" составит 12 рублей на акцию

Татнефть опубликовала результаты за I квартал 2025 г. по РСБУ. Мы приводим основные финансовые показатели компании в сравнении с I кварталом 2024 г. 

• Чистая прибыль упала на 45% до 37,3 млрд руб. 

• Выручка сократилась на 5% до 361 млрд руб.

• Себестоимость продаж выросла на 8% до 277 млрд руб., что мы связываем со значительным снижением демпферных платежей при продаже бензина и дизтоплива в РФ.

• Рублевая цена нефти в РФ для целей налогообложения снизилась на 4% до 5900 руб/барр.

Влияние

Слабое начало года, нейтральный взгляд. Финансовые результаты Татнефти по РСБУ важен, поскольку служат базой расчета промежуточных дивидендов за I полугодие и III квартал. Если применить коэффициент выплат как в 2024 г. (75% чистой прибыли), то вклад I квартала в дивиденды за I полугодие 2025 г. должен составить 12 руб. на акцию. Это предлагает достаточно низкую дивдоходность — 1,8%. Наш прогноз дивидендов за I полугодие 2025 г. — 32 руб. на акцию, и пока компания отстает от этой планки. Что касается рублевых цен на нефть за II квартал, то мы ожидаем их существенное сокращение относительно I квартала. У нас «Нейтральный» взгляд на оба вида акций Татнефти.