Вклад «Арктик СПГ – 2» в размер дивидендов "НОВАТЭКа" может составить до 10 рублей за акцию

Спутниковые снимки 30 марта зафиксировали горение факела на проекте «Арктик СПГ – 2», что может свидетельствовать о проведении технических работ в преддверие начала производства СПГ или даже о начале производства продукции для ее хранения в резервуарах. Исходя из тех же снимков, лед вокруг проекта не тронут, и признаков возобновления транспортировки нет.

Оценка. Начало полноценной работы двух линий стало бы драйвером роста котировок. На «Арктик СПГ– 2» технически готовы к работе две линии общей мощностью 13,2 млн т СПГ в год, но отгрузки, по сообщениям СМИ, пока проводились только в августе-октябре прошлого года с первой очереди. У проекта нет необходимых танкеров ледового класса, поэтому в ближайшие годы полноценная транспортировка СПГ с построенных линий возможна в период май-октябрь, когда танкеры ледового класса не требуются. Помимо решения логистических проблем, проекту в условиях санкций нужно сформировать и пул покупателей.

Влияние. У нас пока «Нейтральный» взгляд, работа над новыми СПГ проектами продолжается. На операционном уровне рост продаж газа НОВАТЭКом в 2025 г. возможен за счет запуска в работу проекта «Арктик СПГ – 2», хотя большую неопределенность представляет продолжительность работы проекта в календарном году, проданные объемы и цены продажи. Мы полагаем, что вклад «Арктик СПГ – 2» в размер дивидендов НОВАТЭКа за текущий год может составить до 10 руб./акц. (общие дивиденды за 2024 г. должны составить 82 руб./акц.). Компания продолжает работу над следующими СПГ-проектами – Мурманский СПГ (обсуждается запуск в 2030 г.) и Обский СПГ. В настоящее время у нас «Нейтральный» взгляд на акции НОВАТЭКа.