Вклад "Арктик СПГ-2" в размер дивиденда "НОВАТЭКа" может составить до 20 рублей на акцию

«НОВАТЭК» приступил к отгрузкам СПГ с проекта «Арктик СПГ – 2», и первое судно зашло в Китай, сообщил вчера заместитель председателя правления компании Е. Амбросов. Согласно данным сервисов отслеживания судов, в июне танкер-газовоз Arctic Mulan прибыл в Авачинскую бухту на Камчатке, а затем двинулся на север в направлении бухты Бечевинская, где, вероятно, загрузил партию СПГ с плавучего хранилища Коряк ПХГ, а в конце августа пришвартовался у терминала Beihai LNG в провинции Гуанси на юге Китая для разгрузки.

Оценка

Продажи СПГ с двух линий могут стать драйвером роста котировок. На «Арктик СПГ — 2» (60% акций у «НОВАТЭКа») технически готовы к работе две линии общей мощностью 13,2 млн т СПГ в год, но отгрузки в танкеры, по сообщениям СМИ, пока проводились только в августе-октябре прошлого года с первой очереди. У проекта нет необходимого количества танкеров ледового класса, поэтому в ближайшие годы полноценная транспортировка СПГ с построенных линий возможна в период май–октябрь, когда танкеры ледового класса не требуются. Тем не менее некоторые СМИ пишут, что Россия собрала для обслуживания «Арктик СПГ-2» целый теневой флот, состоящий по меньшей мере из 13 судов, в том числе ледового класса (для трех очередей требуется 21 танкер). 

Влияние

Позитивно — для роста котировок нужны признаки полноценной работы «Арктик СПГ — 2» и стабильного потока отгрузок с проекта покупателям. Текущая новость позитивна для отношения инвесторов к акциям «НОВАТЭКа», поскольку свидетельствует о начале непосредственных продаж СПГ с санкционированного США проекта. Для «Арктик СПГ — 2» важно не только наличие танкеров для транспортировки, но и факт реализации СПГ на международном рынке. Мы полагаем, что вклад «Арктик СПГ — 2» в размер дивиденда «НОВАТЭКа» за 2026 год может составить до 20 руб./акц. (общий дивиденд за 2026 г. должен составить 86 руб./акц.). 

«НОВАТЭК» продолжает работу над следующими СПГ проектами — Мурманский СПГ (обсуждается запуск в 2030 г.) и Обский СПГ. В настоящее время у нас «Позитивный» взгляд на акции «НОВАТЭКа». Коэффициент P/E от ожидаемой прибыли на следующие 12 месяцев равен 8,9х в сравнении с историческим средним 10,2х.