«ВК» - грустная история тотального размытия акционеров
Стоит ли покупать акции «ВК» - разбор отчета. Недавно вышел отчет «ВК», давайте разбираться стоит ли покупать акции данной компании и что не так с отчетом.
Компания вышла с отчетом в четверг за весь 2024 год. Первое, что еще хоть как-то выглядит позитивно - выручка.
Выручка VK в 2024 г. выросла на 23% - до 147,6 млрд рублей. Доходы от онлайн рекламы выросли на 20%, пользовательские платежи выросли на 15%, образование почти удвоилось, в прочей выручке тоже неплохой рост.
А вот с расходами куда все более грустно. Расходы на персонал выросли на 30%, вознаграждение агентам - на 31%, что сильно больше, чем выросла выручка. То есть компания не может справиться с возрастающими расходами. А при этом у них и так очень огромный долг.
Я с самого начала торгов компанией «ВК» говорил о том, что это неинтересная бумага. Еще во времена, когда были зарубежные инвесторы, а бумаги стоили выше 2000 рублей.
Естественно, учитывая еще и долг компании, обслуживание которого занимает в финансовом отчете все более длинную строчку, мы имеем следующие результаты по году:
Скорректированная EBITDA: -4,9 млрд руб.
Чистый убыток: 94,9 млрд руб. (34,3 млрд руб. годом ранее)
Денежного потока нет, убыток продолжает нарастать, что при текущих ставках имеет очень опасный эффект.
Еще год назад я говорил, что без допэмиссии компании уже не справиться, причем если бы они провели ее тогда сразу - эффект был бы менее губителен. Но компания дотянула до самого конца и наконец обьявила допку.
А теперь самое грустное. Размер допэмиссии - 115 млрд рублей, при всей капитализации компании сейчас в 66-70 млрд рублей.
Сейчас у компании 226 млн акций, при текущих параметрах допэмиссии предполагается увеличение капитала еще на 354 млн акций.
И вновь мы имеем очень грустную историю тотального размытия акционеров в компании, таких примеров на рынке уже хватает у нас, теперь к ним добавилась еще и «ВК».
Я бы лично не участвовал в допэмиссии, и если у вас есть бумаги - я бы продавал, и без разницы, какой там сейчас минус или плюс. Продайте и забудьте об этой истории. По крайней мере, лично я даже не смотрю на эту бумагу инвестиционно.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Комментарии