"ВИ.ру" может стать новой дивидендной фишкой
Все Инструменты предоставила отчет по МСФО 2025:
- Свободный денежный поток FCF составил 15 млрд руб.
- Чистый финансовый долг составил: –1,8 млрд руб. Т.е. денег больше чем долга на 1.8 млрд рублей
По облигациям FCF положительный + «отрицательный чистый долг» эмитента.
По акциям эмитент еще 6 месяцев назад объявил о стратегии, которую я бы назвал «Подъем с переворотом». «Все Инструменты» - это больше не растущая компания с потенциалом роста и справедливой ценой на IPO в 100 млрд рублей. Текущая капитализация в 38,6 млрд как бы намекает нам, что проигрыш в конкурентной борьбе большой тройки маркетплейсов «похоронил» не только надежды инвесторов, но и 60% стоимости компании.
IPO было в формате cash-out, так что задним числом я мнение собственника о перспективах бизнеса ВИ вижу четко. Жаль, что на IPO не разглядел.
Теперь это «дивидендная корова» со справедливой ценой «лучше Сбера» То есть нас интересуют дивиденды:
- Менеджмент планирует вынести на рассмотрение совета директоров ПАО «ВИ.ру» рекомендацию по выплате дивидендов за 2025 год в совокупном размере 3 млрд руб.
- Дивидендная доходность оценивается на уровне 7,5–8%
Любой желающий может в Сбере получить 12% див.доходность! Значит есть два пути:
- За счет полного сокращения долга и выхода на 15 млрд FCF направить на дивиденды за 2026-й год не 3 млрд, а хотя бы 6, а лучше 9 млрд.
- Скорректироваться на бирже (упасть) до 25 млрд капитализации. Тогда и 3 млрд будет интересно.
Хочется поставить на первый вариант. На самом деле, если у ВИ получится, компания может стать новой дивидендной фишкой.
Комментарии