"Вимм-Билль-Данн": положение улучшается, но цена слишком высока

Прошедший год стал удачным для "Вимм-Билль-Данна" - компания сумела справиться с ростом издержек и повысить рентабельность. В ближайшие годы компания планирует дальнейший рост эффективности производства, а также намерена улучшить свое положение на рынке сока.

• В 2005 году рост продаж "Вимм-Билль-Данна" в денежном выражении, как и ожидалось, несколько замедлился – выручка выросла на 18% по сравнению с 27% в 2004 году. В то же время компания сумела повысить рентабельность деятельности за счет эффективного контроля над затратами. Руководство "Вимм-Билль-Данна" планирует дальнейшее снижение доли расходов и рост рентабельности

• Компания продолжает укреплять свои позиции на рынках молочных продуктов и детского питания. В 2005 году продажи молочной продукции компании в натуральном выражении выросли на 9,3%, в сегменте детского питания рост составил более 15%. "Вимм-Билль-Данн" планирует и дальше развивать высокорентабельный сегмент детского питания, в частности, за счет расширения продуктовой линейки.

• Тенденция к ослаблению позиций "Вимм-Билль-Данна" на соковом рынке продолжилась и в 2005 году. В результате, продажи в сегменте "напитки" в натуральном выражении снизились на 6,5%, хотя в денежном выражении был продемонстрирован небольшой рост за счет увеличения цен реализации. Компания намерена предпринять меры для улучшения положения "Вимм-Билль-Данна" на рынке сока. Этому, в частности, может способствовать недавнее назначение главным исполнительным директором Тони Махера, который имеет большой опыт работы в сфере производства безалкогольных напитков.

• Мы пересмотрели нашу модель оценки акций "Вимм-Билль-Данна" с учетом пересмотренного прогноза операционных и финансовых показателей и повысили целевую цену акций компании