Вероятное изменение топливного демпфера позитивно для нефтяных компаний

Правительство РФ изучает предложение увеличить значение порогового отклонения от индикативных цен в формуле топливного демпфера, сообщает Интерфакс. Обсуждается возможность расширения порогового значения с текущих 10% до 20% для АИ-92 и с 20% до 30% для дизтоплива.

Оценка. Больше потенциала роста внутренних цен на нефтепродукты. Текущий механизм предполагает, что демпферные выплаты нефтеперерабатывающим заводам (НПЗ) будут обнулены в случае превышения оптовой цены АИ-92 в РФ на 10% и оптовой цены дизельного топлива на 20% над индикативными котировками. Такая ситуация имела место в сентябре 2023 г., из-за чего правительство РФ в том числе было вынуждено ограничить экспорт нефтепродуктов. По итогам февраля оптовая цена АИ-92 оказалась на 12% ниже индикативного уровня, а дизельного топлива — на 1%. Индикативные цены определены в НК РФ на календарный год и стандартно индексируются на 3%.

Влияние. Позитив для нефтяных компаний с точки зрения регулирования. Расширение разрешенного отклонения даст возможность НПЗ получать демпферные платежи в случае значительного увеличения внутренних цен на нефтепродукты. Новость позитивна для компаний в нефтяном секторе, за исключением Русснефти в нашем покрытии, которая не имеет НПЗ. Относительно большей долей продаж нефтепродуктов в РФ отличаются Татнефть («Позитивный» взгляд на привилегированные акции), Газпром нефть («Нейтральный»), Башнефть («Позитивный» на префы).