Вернут ли новые инвестиции «Системы» доверие акционеров?
АФК «Система» станет главным акционером Melon Fashion Group. Оно того стоило? Один из крупнейших инвесторов в российскую экономику добавляет в свой портфель акции ритейлера. АФК «Система» договорилась о покупке 47,7% акций АО "Мэлон Фэшн Груп" за 15,8 млрд рублей. Сделка будет профинансирована за счёт собственных и заёмных средств и закрыта к концу года.
Плюс позиция в секторе. Сейчас в портфеле #AFKS уже есть акции одежного ритейлера Concept Group. Также до конца 2020 года «Система» была акционером «Детского мира». Теперь в активы добавляются акции крупного ритейлера со шведскими корнями, представляющего бренды Zarina, befree, Love Republic и Sela.
Хорошая покупка? В заявлении «Системы» говорится, что сделка полностью соответствует инвестиционной стратегии. Компания относит Melon к группе «высококачественных» активов. С учётом большого опыта управления ритейлерами, у «Системы» должно получиться сделать из нового подопечного стабильный источник доходов.
Могут себе позволить. Дела у компании идут неплохо. «Система» показала хорошие результаты за первое полугодие 2022 года, о которых мы писали ранее. Антироссийские санкции не сильно повлияли на дочерние компании, к примеру #SGZH. Но не стоит забывать о планах по инвестициям в новые сектора. Расходы будут расти, а окупаемость вложений – дело не быстрое.
Ложка дёгтя. Чистый долг #AFKS по итогам 1 полугодия составлял 944 млрд рублей, а долг/EBITDA – почти 3,2. Новые кредиты продолжат увеличивать долговую нагрузку.
Акции компании упали на 70% с максимума 2021 года. Как вы думаете, вернут ли новые инвестиции доверие акционеров?