Вера в успех Royal Caribbean Cruises сохраняется

Краткое описание эмитента

• Royal Caribbean Cruises – вторая по величине в мире круизная компания, совершающая морские круизы в 535 пунктов назначения в 105 странах мира и на всех 7 континентах, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $22,73 млрд.
• Мы продолжаем полагать, что Royal Caribbean Cruises является привлекательным для инвесторов представителем мирового туристического рынка, и потенциал роста бумаг компании в среднесрочной перспективе сохраняется.
• По данным Международной ассоциации круизных линий (CLIA), общее количество пассажиров, совершающих круизы, может достичь в 2018 году 27,2 млн человек, что почти в два раза превышает показатели, зафиксированные десятью годами ранее. Более того, круизный туризм является в настоящее время одним из самых популярных и быстрорастущих сегментов международного туристического рынка, обладающих значительным инвестиционным потенциалом.

Мы сохраняем рекомендацию "покупать" по бумагам Royal Caribbean Cruises, но с учетом наблюдающегося удорожания стоимости нефти, которое, как ожидается, может продолжиться и далее, мы считаем целесообразным пересмотреть целевую цену в сторону понижения до $134, что эквивалентно 25%-ному потенциалу роста акций от текущих уровней.

Факторы роста

В настоящее время круизный туризм является одним из самых популярных и быстрорастущих сегментов международного туристического рынка, обладающих значительным инвестиционным потенциалом. Количество туристов в круизной отрасли постоянно растет, при этом на борту лайнеров можно увидеть людей различных возрастов - от младенцев до пенсионеров.

Сравнительная динамика акций Royal Caribbean и индекса S&P 500 за последние шесть месяцев

Мы продолжаем полагать, что Royal Caribbean Cruises является привлекательным для инвесторов представителем мирового туристического рынка, и потенциал роста бумаг компании в среднесрочной перспективе сохраняется. По данным Международной ассоциации круизных линий (CLIA), общее количество пассажиров, совершающих круизы, может достичь в 2018 году 27,2 млн человек, что почти в два раза превышает показатели, зафиксированные десятью годами ранее.

Финансовые результаты

По итогам минувшего квартала, завершившегося 31 марта, чистая прибыль компании составила $218,7 млн или $1,02 на одну акцию по сравнению с $214,7 млн или 99 центами на бумагу годом ранее. Между тем, скорректированная прибыль в первом квартале оказалась на уровне 99 центов на акцию, превысив средние ожидания аналитиков в 97 центов на бумагу. Что касается выручки, то она также продемонстрировала рост и составила $2,03 млрд по сравнению с $2,01 млрд, зафиксированными годом ранее, но не дотянула до прогнозов рынка в $2,05 млрд. Стоит отметить, что компания повысила прогнозы по прибыли на весь текущий год. Ожидается, что скорректированная прибыль составит $8,70-8,90 на одну акцию, а росту доходов будет способствовать повышение тарифов на круизные путешествия и увеличение количества туристов.

Усредненные прогнозы по прибыли и выручке Royal Caribbean Cruises на ближайшие кварталы выглядят оптимистично, что можно увидеть из диаграмм, представленных ниже:

Источник: Thomson Reuters

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Если же обратить внимание на основные ценовые мультипликаторы компании, то по большинству из них она остается недооцененной по отношению к своим ключевым конкурентам, особенно по коэффициентам P/EPS est и P/Book, потенциал роста по которым составляет 56,2% и 51,3% соответственно. Между тем, по отношению к сектору в целом компания недооценена по коэффициентам P/E, P/EPS est и P/CF, а вот коэффициенты P/Book и P/Sales превышают медианные значения.

Источник: Thomson Reuters

Технический анализ 

С технической точки зрения на дневном графике цена акции вернулась в пределы полос Боллинджера после того, как неоднократно выходила за пределы ее нижней линии, при этом медленные стохастические линии длительное время находятся в зоне перепроданности. Учитывая вышесказанное, в краткосрочной перспективе ожидается коррекционный рост стоимости акции.

Источник: https://charts.whotrades.com

Принимая во внимание вышеизложенные факторы, мы сохраняем рекомендацию "покупать" по бумагам Royal Caribbean Cruises, но с учетом наблюдающегося удорожания стоимости нефти, которое, как ожидается, может продолжиться и далее, мы считаем целесообразным пересмотреть целевую цену до $134, что эквивалентно 25%-ному потенциалу роста от текущих уровней.