Ведущие мировые фондовые индексы по итогам торгов во вторник буквально обвалились

Сергей Калиберда, начальник аналитического отдела ИФК «Уником Партнер». Коротко Во вторник (в отличие от понедельника) на российском рынке наблюдалось снижение котировок ценных бумаг. Значение индекса РТС снизилось до уровня 1906,08 пункта (-3,28%); а значение индекса акций второго эшелона РТС2 – до уровня 1984,18 (-1,83%). Индекс ММВБ снизился до уровня 1682,20 (-4,14%). Из ликвидных бумаг, торгуемых на ММВБ большинство равномерно упало на 3-5%. Объём торгов на Классическом рынке РТС составил $94,1 млн., на биржевом $52,2 млн., на FORTS $943,3 млн. Объём торгов на ММВБ по акциям составил 77,6 млрд. руб. Комментарий к рыночной ситуации Разворот на 180 градусов. Или нет? Уже четыре раза за последние два месяца (начиная с первого торгового дня Нового Года) мы имели крайне негативную динамику по итогам дня (а, допустим, в начале января она, как и вчера, была подтверждена падением иностранных фондовых индексов и, что важно, цен на нефть). И каждый раз в течении двух следующих торговых сессий котировки так или иначе восстанавливались, а чёрный пессимизм сменялся оптимизмом. И наоборот. Сейчас настроения также пессимистичные, но насколько хватит продавцов и не последует ли отскока вверх? Тем более, что для российского рынка поддержку вполне могут оказать цены на нефть, пока что не собирающиеся никуда снижаться. Итак, вчера индекс РТС потерял 3,28%. Индекс ММВБ – 4,14%. Более того, если для нашего волатильного рынка эти потери не такие уж впечатляющие, то обвал Dow Jones более, чем на 3% в день выглядит очень плохим признаком. Остальные мировые индексы также далеко не радовали: бразильский Bovespa упал на 6,63%, а аргентинский Merval – на 7,49%. Про то, что творилась вчера утром в Азии, включая Китай, мы упоминали уже вчера. То есть пессимизм виден невооружённым глазом и теперь стоит вопрос о том, насколько вероятно дальнейшее снижение котировок. Для того, чтобы ответить на этот вопрос, необходимо, прежде всего, разобраться в причинах обвала на рынках акций. Тут, как мы уже неоднократно отмечали, внешние причины как всегда доминируют над внутренними. Разумеется, в качестве "спускового крючка" выступили вчерашние негативные прогнозы по фондовому рынку Китая: правительство этой страны, обеспокоенное слишком сильным ростом акций, заявило о намерении "разобраться" с ситуацией и высказало подозрения в махинациях в адрес основных участников рынка. Это, в совокупности с прогнозом о замедлении китайской экономики привело к паническому выводу денег из китайских активов. Как следствие, международные инвесторы осуществили последующую "балансировку" своих портфелей, пропорционально сократив доли в бумагах других стран и, прежде всего, остальных стран BRIC – России, Бразилии и, в меньшей степени, Индии. И тут возникает вопрос, продолжатся ли дальше продажи на китайском рынке и спровоцирует ли они аналогичное масштабное падение по всему миру? Пока ответить на этот вопрос сложно, однако повод для оптимизма есть. Прежде всего, китайский фондовый индекс уже сегодня утром отпрыгивает вверх почти на 4%. И, кроме того, можно провести своеобразную аналогию с событиями в Тайланде 20 декабря, когда фондовый индекс этой страны обвалился на колоссальные 15% в день после заявлений правительства о намерении введения так называемого "чилийского налога" – обязательного 30% беспроцентного депонирования на счётах в ЦБ сумм, поступающих в страну в рамках иностранных инвестиций. Напомним, что буквально на следующий торговый день власти Сиама поспешили дезавуировать свои заявления и тайский индекс стал восстанавливаться. То есть если одной из причин шока стали только заявления властей Китая, то всё может быть не так плохо. Однако необходимо добавить, что Китай мог стать только поводом для закрытия позиций, а причину надо искать в области так называемых carry trade – операциях по привлечению кредитов в дешёвых японских иенах (ставка Банка Японии всего 0,50%) с последующим размещением этих денег в других валютах и на других рынках. Эти операции стали источниками сверхдешёвых кредитов, ведя к падению иены – и симметричному росту других активов, формируя своеобразный инвестиционный "пузырь". О рискованности этого пузыря говорят уже давно, а последнюю каплю добавил глава МВФ Родриго Рато, заявивший недавно о том, что "инвесторы, оперирующие carry trade, должны помнить о рисках и возможности быстрой перемены обстановки". То есть падение китайского рынка могло спровоцировать инвесторов на частичное сворачивание уже операций carry trade – косвенным признаком чего стал вчерашний значительный рост японской иены против всех валют. Таким образом, мы имеем ещё одну (главную) причину падения, дальнейшее развитие которой также под вопросом. Продолжится ли дальнейшее сворачивание операций, или это было только мгновенным шоком, за которым ничего не последует? Посмотрим, но сегодня утром японская иена расти пока перестала. Сегодня Ведущие мировые фондовые индексы по итогам торгов во вторник буквально обвалились. Сегодня с утра азиатские фондовые индексы открылись с гэпами вниз однако, после непродолжительного снижения, несколько отскочили и стабилизировались примерно на уровнях -2,8%. Китайский индекс скорректировался вверх почти на 4%. Цены на нефть пока никого особо не волнуют, однако по итогам последних 24 часов они незначительно снизились на $0,79 до $60,59 за баррель марки Brent. Таким образом, мы сегодня ожидаем открытия с гэпом вниз и последующего снижения котировок российских ценных бумаг, за которой, по аналогии а азиатскими площадками, может последовать стабилизация. Всё решит динамика индексов в США, данные по запасам нефти, а также данные по ВВП США за IV квартал, статистика по продажам новых домов и – на что будут смотреть инвесторы всего мира – выступление главы ФРС Бена Бернанке по поводу американской экономики. По поводу дальнейшей динамики определённо можно сказать только одно: если падение продолжиться и далее, то мы будем прогнозировать значительный обвал индекса и уход ниже базовой линии восходящего тренда, которая сейчас находится в районе примерно 1700 пунктов. Однако пока мы сохраняем надежды на отскок вверх.