Вчерашнее заседание ФРС США спровоцировало ралли в финансовых активах

По итогам заседания ФРС США курс EUR/USD устремился выше 1.10 (+1.2% за день), индексы американских акций прибавили 1-2%, а доходности 2-летних и 10-летних казначейских обязательств США снизились на 12 бп и 9 бп до 4.11% и 3.41% годовых, соответственно.

Поворотным пунктом стала речь председателя ФРС Дж.Пауэлла, в которой он подчеркнул, что сейчас впервые можно сказать о начале процесса дезинфляции. В ходе Q&A глава регулятора уклончиво отвечал на вопросы о том, беспокоит ли ФРС смягчение финансовых условий [на рынках облигаций и облигаций] и может ли регулятор перейти к снижению ставки Fed Funds ближе к концу 2023-го года. При этом само решение по ставке вчера совпало с ожиданиями (+25 бп), а пресс-релиз сохранил направленность на сдерживающую политику.

Неоднозначные сигналы в речи председателя ФРС положительно сказались на ожиданиях, касающихся будущих изменений ставки Fed Funds. По состоянию на утро 2 февраля, ожидается, что в марте ставка будет повышена еще на 25 бп, а после паузы в мае-сентябре ставка начнет снижаться темпом по 25 бп в ноябре и декабре. Для сравнения, перед заседанием (т.е. по состоянию на 31 января) фьючерсы на Fed Funds были настроены на то, что в конце 2023-го года индикатор будет снижен лишь однажды.