Вчера серьезных новостей на российский рынок облигаций не поступало

Александр Островский, Банк Проектного Финансирования. Вчера серьезных новостей на российский рынок облигаций не поступало, так что торговый день «находился между» пятничными данными по рынку труда в США, которые подняли доходность американских Treasures до локальных максимумов, и сегодняшним заседанием ФРС, повышение ставок на котором на 0.25 пунктов до 3.5% практически решено. На валютном рынке доллар незначительно укрепился по отношению к рублю, скорее это происходит в рамках коррекции, однако в ближайшие дни ожидается некоторое укрепление доллара. На рынке Forex это выразится в возвращении торгов в коридор 1.20 – 1.23. Цены на нефть продолжают бить рекорды - сейчас Brent торгуется на уровне 63.8 долларов за баррель. Ставки на денежном рынке незначительно подрастают. На этом фоне российский облигационный рынок продолжает двигаться в рамках среднесрочного нисходящего боковика. Цены выпусков двигаются разнонаправлено. В целом, ситуация на рынках располагает к продолжению сложившейся тенденции – нисходящий боковик. С интересом мы сегодня будем наблюдать за сегодняшним размещением на ММВБ облигационного займа КБ Московское Ипотечное Агентство (ОАО) 2 серии. Учитывая отсутствие гарантий со стороны Правительства Москвы и, соответственно, «непопадание» данного выпуска в ломбардный список ЦБ, выпуск по надежности заметно проигрывает 1 выпуску эмитента, который торгуется с эффективной доходностью 9,46%. Справедливая доходность, по нашему мнению, при размещении должна составлять 11 – 11,5%. Напомним, что на прошлой неделе прошло размещение облигационного займа ЗАО «Национальная Лесоиндустриальная Компания». При третьем эшелоне эмитента ставка купона на аукционе составила 11.9% годовых (что, по нашему мнению, достаточно низко).