Вчера на рынке евробондов был достаточно спокойный день

Артур Аракелян, МДМ-Банк. Валютные облигации Вчера на рынке евробондов был достаточно спокойный день. После пятничного ралли на рынке US Trys, которое было спровоцировано публикацией очень слабых данных по темпам роста экономики США, вчера на рынке наблюдалась консолидация котировок при низкой активности торгов. Практически весь день доходность 10Y UST торговалась на уровне 5% годовых, опустившись на 1 б.п. к закрытию в Нью-Йорке. Доходность 10Y UST сейчас находится на уровне 3-месячных минимумов - ниже психологически важной отметки в 5% годовых. Разница между доходностью 10Y UST и ставкой ФРС расширилась до 25-27 б.п., что ограничивает потенциал дальнейшего роста рынка до заседания FOMC через неделю. Несмотря на то, что на рынке растут ожидания завершения цикла повышения ставок ФРС, полной уверенности у инвесторов в сохранении ставки на текущем уровне нет. Это находит свое отражение и в плоском, но не инверсивном виде кривой доходности (сегодня с утра 10Y UST торгуется на уровне 4.98-4.99% годовых, 2Y UST – на уровне 4.95-4.96% годовых). До заседания FOMC можно ожидать сохранения бокового движения на рынке. На этом фоне ценовые уровни российских бумаг оставались стабильными – Россия-30 закрылась на уровне 108.875 при спрэде порядка 111 б.п. В корпоративном секторе сохранялись неагрессивные покупки. В ближайшей перспективе можно ожидать сохранения высокой корреляции российских бумаг в рынком US Trys. В более долгосрочной перспективе мы ожидаем дальнейшего сужения суверенного спрэда на фоне блестящих макроэкономических перспектив России.