Важнейшие события 2006 года (2 часть)

Виталий Купеев, аналитик по телекоммуникацим «Альфа-банка»:

Главная новость последнего времени – продажа блокпакета Связьинвеста. Это одно из тех событий, которое в ближайшее время может повлечь за собой дальнейшую приватизацию.

Самое последнее событие – это конкурс на лицензии 3G, который состоится в самом начале 2007 года, и который послужит новым витком в развитии телекоммуникаций и мобильной связи в России. Мы очень ждем этого события, потому что оно повлияет на развитие компаний, на наши модели. Конечно, это начнется не в 2007 году, но это станет первым шагом, покажет временные горизонты, покажет, сколько затрат повлечет за собой.

Игорь Додонов, аналитик ИФ «ОЛМА»:

На мой взгляд, наиболее заметным событием в нефтегазовом секторе стало успешное IPO Роснефти. Оно показало, что, несмотря постепенное ухудшение инвестиционного климата (фактическая национализация одной из наиболее успешных российских нефтяных компаний, ужесточений правил допуска иностранных компаний к российским месторождениям, усиление роли государства в секторе, претензии к оператору проекта Сахалин-2), российский нефтегазовый сектор по-прежнему остается очень привлекательным для иностранных инвесторов, и они готовы вкладывать в него большие деньги, не взирая на риски.

В телекоммуникационном секторе основное событие года, по моему мнению, - вступление в действие новых правил взаиморасчетов между МРК и Ростелекомом. Это позволило МРК заметно улучшить финансовые показатели, что существенно повысило их инвестиционную привлекательность.

В 2007 г., на мой взгляд, основной тенденцией в нефтегазовой отрасли может стать ее дальнейшая консолидация - возможное поглощение Сургутнефтегаза Роснефтью; покупка Газпромом доли ТНК-ВР, принадлежащей российским акционерам; поглощение Газпромом или Роснефтью башкирских нефтяных активов.

В телекоммуникационном секторе - взрывной рост спроса со стороны населения на так называемые "новые услуги" с высокой добавочной стоимостью и, соответственно, резкое повышение доходов МРК от предоставления этих услуг.

Элина Караева, аналитик ИК «ФИНАМ»:

По оценкам, российский рынок ИТ в 2006 году составит 14 млрд. долл. США. В 2007 году, по консервативным оценкам, темпы его роста несколько снизятся, но все же рынок достигнет 16 млрд. долл. США. Впрочем, мы ожидаем, что темпы роста на среднесрочную перспективу сохранятся на уровне 20%.

Основными событиями нового года можно назвать запуск сразу двух государственных инвестиционных фондов с объемом частно-государственных инвестиций более 1,1 млрд. долл., а также уже сейчас наблюдающееся повышение интереса к российским ИТ-технологиям со стороны западных инвесторов. Дополнительные инвестиции могут способствовать росту рынка и до 18 млрд. долл. В следующем году, но, безусловно, важно, как и в какие сегменты рынка будут направляться инвестиционные деньги. По темпам роста наиболее перспективными пока остаются Интернет-проекты, которые могут и продолжают показывать ежегодные темпы роста в 70-90%.

В 2006 году можно отметить увеличение объемов ИТ-инвестиций, направленных на сделки слияний и поглощений, среди которых можно отметить приобретение шведской корпорацией «Teleca» нижегордской ИТ-компании "Тэлма" за $22 млн (помимо этого, запланированы два дополнительных платежа, общая сумма которых может составить $35 млн), приобретение компанией «Энфорта», строящей национальную сеть широкополосного доступа в Интернет, 51% акций в компании ArtCommunications. Кроме того, «Ситроникс» (высокотехнологичное бизнес-направление АФК «Система») приобрело 51% акций греческой компании Intracom Telecom за 120 млн. евро.

Кирилл Тремасов, директор аналитического департамента «Банка Москвы»:

2006 год – спокойный, хороший год, который ознаменовался ускорением экономического роста. В экономике произошла некоторая смена драйверов роста. Увеличившийся инвестиционный и потребительский спрос привели к том, что основными локомотивами роста в этом году стали строительный сектор и розничная торговля.

Если говорить о событиях, то каких-то судьбоносных событий не произошло. Я бы отметил достижение договоренностей с США о вступление в ВТО. На мой взгляд, это действительно важное, имиджевое событие, которое будет иметь долгосрочные последствия. Вступая в мировой торговый клуб, Россия будет вынуждена следовать его правилам, и я надеюсь, это приведет к некоторому улучшению и правового поля внутри страны, и улучшение инвестиционного климата.

Важной макроэкономической тенденцией в этом году стало увеличение притока частного капитала. Отчасти это было связано с тем, что были сняты валютные ограничения, завершена валютная либерализация.

В 2006 году правительство начало работу с инвестфондом. Отобраны проекты, которые будут софинансироваться государством. Это, безусловно, важная макроэкономическая тенденция. Увеличивая госинвестиции, правительство стимулирует частные инвестиции. Я думаю, что эти инвестиции могут стать важным драйвером экономического роста в ближайшие годы.

Наиболее важным событием на фондовом рынке я бы назвал бум рынка коллективных инвестиций. В 2006 году на этом рынке произошел качественный перелом. Население всерьез заинтересовалось инвестициями. Если посмотреть по чистому привлечению, то рынок вырос в 5 раз. Отчасти этому помогло государство. Безусловно, размещение акций Роснефти привлекло внимание населения к фондовому рынку. И учитывая, что в 2007 году будет еще пара народных IPO, я думаю, эта тенденция будет актуальна и в следующем году. Думаю, что активность частных инвесторов в следующем году еще больше возрастет.

Мне кажется, что наиболее важным IPO стало IPO ОГК-5. Его результаты показали всему рынку, что интерес к отрасли колоссальный, что инвесторы готовы достаточно дорого платить за генерирующие активы. В общем-то, круг инвесторов очень широк: это не только стратеги, но и портфельные инвесторы. Не случайно, что после этого IPO фактически началась переоценка всего сектора, которая будет продолжаться и в следующем году.

Прогноз на 2007 год: средний потенциал рынка акций мы оцениваем в 20%. При этом в отдельных фишках – фаворитах мы видим потенциал 30-35%.

В экономике в целом мы ждём ещё одного удачного года. Основные реальные макроэкономические параметры несильно будут отличаться от показателей 2006 года. Но важные изменения могут произойти на уровне номинальных показателей. Мы предполагаем, что цены на нефть в следующем году не изменятся, и это может привести к существенному сокращению сальдо счета текущих операций. Приток частного капитала вряд ли сможет компенсировать эти сокращения, поэтому мы ждем в целом некоторого ухудшения ситуации с ликвидностью на внутреннем рынке. Ждем ослабления давления на рубль, то есть такого стремительного укрепления рубля, как в этом, в следующем уже не будет. Замедление инфляции – это долгосрочная тенденция, она сохранится. По итогам года рост цен может составить 8-8,5%.

Юлия Сухова, FINAM.RU

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	C (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
Саддам Хусейн может быть повешен в конце этой недели	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Чистая прибыль Транснефти по МСФО за 9 месяцев выросла на 24%	C
Полиметалл проведет допэмиссию на 16% акций в подготовке к IPO	C
ОАО "Русский алюминий" приобрело 7.1% акций Богучанской ГЭС	D
ЗАО "Интер РАО ЕЭС" может стать государственным	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный