Важнейшие события 2006 года (1 часть)

Заканчивается год. Итоги напрашиваются сами собой. Было много побед, но были и поражения. Мы попросили аналитиков отметить, какие события в уходящем году показались им наиболее важными и влиятельными. А социологи провели опросы среди населения.

1600 россиян из важнейших экономических событий в стране в текущем году, по опросу Центра Юрия Левады, отметили: запреты на ввоз алкогольных напитков и минеральной воды из Грузии и Молдавии (16%), встречу "Большой восьмерки" в С-Петербурге (14%)и падение курса доллара в конце года (9%).

По данным ВЦИОМа, главным общероссийским событием уходящего года респонденты назвали ухудшение взаимоотношений с Грузией: этот конфликт отметили 17% из тех, кто назвал хотя бы одно событие года. Второе место занял рост цен (12%). Каждый десятый (10%) обратил внимание на ход реализации приоритетных национальных проектов. Непростой характер отношений с ещё одной бывшей союзной республикой - Украиной - отметили 7% респондентов. В "десятку" событий года также попало и повышение уровня жизни россиян (по 6%).

Главные экономические события года, по мнению россиян, - рост тарифов на услуги ЖКХ (56%), рост цен на жильё (52%) и бензин 947%). Кроме того, опрошенные отметили снижение курса доллара и укрепление рубля (22%), приоритетные национальные проекты (18%), рост зарплаты и других доходов населения (16%).

Что же сказали аналитики?

Анастасия Балова, аналитик по нефтегазовому сектору ИК "ФИНАМ":

На наш взгляд, среди важнейших событий 2006 года стоит выделить следующие: IPO компании “Роснефть”, а также получение “Газпромом” мажоритарного пакета в проекте “Сахалин 2”.

В целом, события, происходящие в секторе, являлись отражением усиления роли государства в нефтегазовом секторе в рамках реализации стратегии, касающейся энергетической безопасности страны в целом. Данная тенденция, с одной стороны, снижает инвестиционную привлекательность отрасли для иностранных инвесторов в связи с ростом политических рисков. С другой стороны, с развитием российской экономики и ростом внутренней стабильности доверие инвесторов к государственным ресурсным компаниям должно иметь позитивный характер. Таким образом, результаты регулирования российской экономики, выражающиеся в динамике реального ВВП (его структуре), сбережений, инвестиций, торгового баланса, процентных ставок, динамике курса рубля, будут определять уровень доверия зарубежных инвесторов к российской экономике в целом и сектору в частности.

Станистав Клещев, аналитик Инвестиционного департамента "ВТБ 24":

1. Либерализация рынка акций Газпрома. Последствия данного события трудно переоценить. Помимо того, что выросла капитализация Газпрома, ликвидность рынка акций компании, наблюдался существенный приток иностранных средств на российский фондовый рынок. Причем вложения не ограничивались только бумагами Газпрома, но направлялись и в другие сектора и в бумаги второго эшелона.
   
   
2. Принятие решений по либерализации энергорынка и проведение первого IPO в секторе электроэнергетики. Главным следствием стала уверенность участников рынка в завершении реформы энергетики и стали ясны принципы функционирования отрасли в перспективе ближайших лет. Соответственно произошла переоценка компаний сектора. Однако на уже произошедший рост котировок, акции компаний энергетических компаний остаются в числе наиболее интересных и перспективных инвестиций на 2007 г.
   
   
3. IPO Роснефти и консолидация дочерних компаний. Размещение акций Роснефти не только продемонстрировало возможности отечественных компаний по привлечению инвестиций, но при этом была отработана и принципиально новая схема размещения - "народное IPO". Несомненно, IPO Роснефти продемонстрировало, что акции российских компаний топливного сектора могут стоит существенно выше текущих уровней.
   
   
4. Либерализация валютного законодательства. Несмотря на то, что последствия этого события не лежат на поверхности, но это важнейшее событие прошлого года именно потому, что определяет правила функционирования финансовых рынков России на годы вперед. Кроме того, оно облегчило приток иностранного капитала на национальный рынок, что немаловажно для его развития вглубь и вширь.

Ольга Беленькая, аналитик ИК "ФИНАМ":

Я бы отметила несколько существенных событий – либерализация валютного регулирования с 1 июля 2006 г., начало работы механизма госинвестиций в инфраструктуру через инвестфонд, завершение двусторонних переговоров с США по присоединению России к ВТО.

В 2006 г. российская экономика ускорила рост, его динамика существенно превысила официальные прогнозы и наши ожидания, сформулированные в начале года. ВВП России в долларовом выражении приблизился к $1 трлн., российская экономика выходит на 10-е место в мире, за год опередив Мексику, Индию, Корею и Бразилию. Перед нами – страны G7 и Китай.

Более высокие темпы роста экономики, чем ожидалось в начале года (официальный прогноз МЭРТ повышен до 6,8% с 6% в начале года, есть оценки 6,9-7%), оживление инвестиционного спроса, рост иностранных инвестиций (за 9 мес. 2006 г., по предварительной оценке ЦБ РФ, нефинансовые предприятия привлекли $20,8 млрд. прямых иностранных инвестиций). Доклады МВФ, ВБ и международного рейтингового агентства Moody's о состоянии российской экономики отмечают сильный и устойчивый экономический рост, основанный, в том числе, и на поддержке внутреннего спроса.

Между тем, высокие темпы роста экономики обеспечивают сектора, обслуживающие динамично растущий потребительский спрос и не испытывающие прямой конкуренции с импортом (торговля, операции с недвижимостью, строительство, финансы) – при значительном отставании роста промпроизводства. Как отмечает МЭРТ, последние два года рост промышленности отстает от роста ВВП, а динамика реальных зарплат опережает рост производительности труда, при этом развитие экономики сдерживается инфраструктурными ограничениями. Все эти факторы вызывают сомнения в устойчивости высоких темпов экономического роста в среднесрочной перспективе.

В 2007 г. российская экономика впервые за последние несколько лет может столкнуться со снижением среднегодовой мировой цены на нефть (по прогнозу ВБ, до $56 по нефти сорта Brent, что означает $50-51 для российской Urals). Ожидается сокращение внешнеторгового профицита, формирующего колоссальный приток нефтедолларов в страну. Это может стать испытанием экономического роста на прочность – хотя формально вклад внешнего спроса снижается, рост экономики в последние годы происходил в условиях постоянно растущих нефтяных цен. По прогнозам МЭРТ, в 2007 г. впервые за последние 5 лет возможно абсолютное сокращение профицита внешнеторгового баланса, что должно привести к снижению постоянной "нефтедолларовой подпитки" экономики и финансовых рынков.

Таким образом, вполне вероятно, что впервые за многие годы среднегодовая цена на нефть, заложенная в бюджет ($61/барр.), может превысить ее фактический уровень. Однако в условиях ожидаемого профицита бюджета в 1,5 трлн. руб. (4,8% ВВП) это не представляет существенной опасности для финансирования бюджетных расходов. Может лишь уменьшится объем отчислений в стабфонд, размер которого на конец 2007 года планируется в размере 4,2 трлн рублей.

Между тем, есть основания надеяться, что поддержка внутренних факторов позволит обеспечить относительно высокие темпы роста экономики и в будущем году. По нашим прогнозам, рост экономики в 2007 г. составит 6-6,5%.

Умеренное снижение цен на нефть может ослабить колоссальный приток валюты в страну, который правительство и ЦБ считают избыточным и не трансформируют в дополнительные возможности развития экономики. Таким образом, снизятся темпы укрепления рубля, что, возможно, несколько притормозит опережающий рост импорта, оказывающий давление на отечественную промышленность.

Как ожидается, высокие темпы роста реальных доходов населения будут и далее стимулировать сильный потребительский спрос, поддерживаемый бурным развитием розничного кредитования. Некоторые риски связаны с возможным снижением внешней и внутренней стабильности в начинающийся предвыборный период, есть определенные проблемы с наметившимся ухудшением восприятия российской политики на Западе. Среднесрочные же возможности и риски состоят в способности российской экономики адаптироваться к ожидаемому снижению мировых цен на нефть в ближайшие годы за счет развития несырьевых конкурентных преимуществ.

FINAM.RU

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	C (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
Бердымухаммедов подписал закон, позволяющий ему участвовать в выборах	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Роснефть претендует на лидера по приросту добычи	C
Государство частично оплатит проценты за кредиты АВТОВАЗа	C
Нутритек разместит 30% акций на бирже весной 2007 года	C
Банк Москвы проведет допэмиссию на 7 млрд. руб	D

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный