Валовая маржа CALM резко возросла благодаря благоприятным затратам на корм: является ли это устойчивым?

Cal-Maine Foods, Inc. (CALM) продемонстрировала выдающиеся результаты в третьем квартале финансового 2025 года, с валовой прибылью, выросшей более чем в три раза по сравнению с прошлым годом до $716 миллионов. Это привело к валовой марже в 50,5%, что представляет собой расширение на 1,940 базисных пунктов благодаря более высоким ценам на яйца и объемам, наряду с заметно более низкими затратами на кормовые ингредиенты — в первую очередь кукурузу и соевый шрот.

Сельскохозяйственные производственные затраты на дюжину яиц снизились на 5,7% по сравнению с прошлым годом, благодаря более благоприятным ценам на ключевые кормовые ингредиенты. Затраты на корм на дюжину яиц снизились на 9,6% по сравнению с прошлым годом, в основном из-за более низких цен на соевый шрот.

Cal-Maine Foods последовательно росла во всех трех кварталах финансового 2025 года, увеличиваясь от 31% в первом квартале до последних 50,5% в третьем квартале финансового 2025 года. В дополнение к более высоким ценам на яйца из-за воздействия птичьего гриппа, рост также поддерживается более низкими затратами на корм. Примечательно, что затраты на корм, которые достигли пика во втором квартале финансового 2023 года, с тех пор начали снижаться, что поддерживает расширение маржи.

Недавно фьючерсы на сою поднялись выше $10,65 за бушель, достигнув трехнедельного максимума после того, как администрация Трампа предложила требования к смешиванию биотоплива. Несмотря на рост, цены на сою все еще на 8,3% ниже уровня годичной давности. Тем временем фьючерсы на кукурузу снизились к $4,30 за бушель, приближаясь к шестимесячному минимуму на фоне избытка предложения и подавленного сезонного спроса. Цены на кукурузу снизились на 3,55% по сравнению с прошлым годом. Ожидается, что эта тенденция будет способствовать улучшению валовой маржи Cal-Maine Foods, даже если цены на яйца снизятся с недавних максимумов по мере уменьшения птичьих рисков.

Кроме того, Cal-Maine Foods предприняла стратегические шаги для дальнейшего снижения производственных затрат. Компания приобрела кормовые мельницы (среди прочих активов) ISE America в прошлом году. В феврале 2025 года она приобрела складские помещения, пригодные для хранения зерна, транспортные средства, сопутствующее оборудование и розничный бизнес продаж кормов Deal-Rite Feeds, Inc. С этим шагом компания сможет более эффективно производить и транспортировать корм внутри компании, снижая как затраты, так и логистическую сложность.

Влияние затрат на корм на других игроков

Кукуруза и соевый шрот также используются в качестве корма в операциях Tyson Foods (TSN) по производству курицы. В финансовом 2024 году кукуруза, соевый шрот и другие кормовые ингредиенты стали основными производственными затратами Tyson Foods, составляя примерно 56% от стоимости выращивания живой курицы в стране.

После высоких цен на корм в 2023 году Tyson Foods получила заметную выгоду в финансовом 2024 году, с сокращением затрат на корм, что привело к экономии примерно $895 миллионов в себестоимости продаж своего сегмента куриного мяса. На данный момент в финансовом 2025 году затраты на корм снизили себестоимость продаж на $265 миллионов в первом квартале и $110 миллионов во втором квартале, хотя это частично компенсировалось другими затратными давлениями.

Pilgrim's Pride (PPC) полагается на кукурузу и соевый шрот как на основные ингредиенты корма в своих операциях в США и Мексике, в то время как европейский сегмент использует пшеницу, соевый шрот и ячмень в качестве основных ингредиентов. В 2024 году кукуруза, соевый шрот и пшеница составили примерно 42,2%, 38,0% и 5,0% от затрат на корм Pilgrim's Pride соответственно.

Как и Tyson, Pilgrim's Pride также извлекла выгоду из более низких затрат на корм в своих американских и европейских сегментах как в финансовом 2024 году, так и в первом квартале 2025 года.

Ценовая динамика CALM, оценка и прогнозы

Cal-Maine Foods потеряла 2,2% с начала этого года по сравнению с ростом отрасли на 4,4%.

CALM в настоящее время торгуется с форвардным коэффициентом цена/прибыль (P/E) 17,62X по сравнению с 11,45X в отрасли.

Консенсус-прогноз Zacks для прибыли Cal-Maine Foods за финансовый 2025 год составляет $22,73 на акцию, что указывает на рост на 299,5% по сравнению с прошлым годом. Прогноз для финансового 2026 года в $5,71 указывает на снижение на 74,9%. На графике ниже показана активность пересмотра прогнозов прибыли CALM за 2025 и 2026 годы.

CALM в настоящее время имеет рейтинг Zacks #4 (Продавать).

Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

5 акций, которые могут удвоиться

Каждая была выбрана экспертом Zacks как #1 фаворит для роста на +100% или более в следующем году. Хотя не все выборы могут быть удачными, предыдущие рекомендации выросли на +112%, +171%, +209% и +232%.

Большинство акций в этом отчете остаются вне поля зрения Уолл-стрит, что предоставляет отличную возможность войти на начальном этапе.

Сегодня посмотрите эти 5 потенциальных удачных акций >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Tyson Foods, Inc. (TSN): бесплатный отчет по анализу акций

Cal-Maine Foods, Inc. (CALM): бесплатный отчет по анализу акций

Pilgrim's Pride Corporation (PPC): бесплатный отчет по анализу акций

Эта статья была первоначально опубликована на Zacks Investment Research (zacks.com).

Zacks Investment Research

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Zacks является ведущей инвестиционной исследовательской компанией, сосредоточенной на исследовании акций, анализе и рекомендациях. В 1978 году наш основатель обнаружил силу пересмотров прогнозов прибыли для принятия прибыльных инвестиционных решений. Сегодня это открытие все еще является основой рейтинга Zacks. Для индивидуальных инвесторов доступно множество ресурсов на сайте www.zacks.com.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод