Валерий Иванов, начальник аналитического отдела АКБ «Абсолют-банк». В ходе торгов в среду, 5 мая, большинство наиболее ликвидных акций российских эмитентов смогли восстановить в цене более 2,5%

Валерий Иванов, начальник аналитического отдела АКБ «Абсолют-банк». В ходе торгов в среду, 5 мая, большинство наиболее ликвидных акций российских эмитентов смогли восстановить в цене более 2,5% после трехнедельных непрерывных продаж, вызванных ситуацией вокруг ЮКОСа, РАО ЕЭС, на фоне ожиданий ужесточения денежной политики в США. Однако большинство операторов сейчас, в общем-то, понимают, что наблюдавшееся вчера на рынке повышение пока носит исключительно технический характер, и его следует рассматривать как «отскок» после достаточно глубокой коррекции стоимости акций российских эмитентов. Другими словами, в настоящий момент на российском рынке акций сохраняется неопределенная ситуация, и он в ближайшие дни будет оставаться достаточно нервным. При этом в ходе вчерашних торгов заметным спросом пользовались практически все акции, кроме ЮКОСа и «Сибнефти». Это, видимо, было обусловлено высказываниями министра финансов А. Кудрина о том, что налоговые претензии к ЮКОСу еще до конца не исчерпаны, а другие российские компании и их владельцы должны понять, что налоги надо платить полностью. Спекулянты это поняли в том плане, что работать с бумагами этих эмитентов пока опасно и лучше от них избавиться, а вырученные средства переложить в акции других российских нефтяных компаний. В РТС и на ММВБ вчера наблюдалась позитивная тенденция и по бумагам всех российских нефтяных компаний, не запятнанных «олигархической» принадлежностью, в частности, на ММВБ к концу дня стоимость акций «ЛУКОЙЛа» повысилась на 6,67%, «Сургутнефтегаза» - на 6,06%, «Татнефти» - на 3,04%. Вместе с тем, все еще сохраняющиеся сомнения у инвесторов относительно дальнейших перспектив рынка заставляют их повременить с принятием решений, поскольку прогноз развития ситуации пока остается очень неопределенным. Поэтому нервозность на российском рынке акций может сохраниться еще достаточно продолжительное время. Хотя в ближайшие несколько дней не исключена и возможность продолжения повышения цен, как положительной коррекции. Между тем, вчерашние достаточно низкие обороты торгов в РТС и на ММВБ свидетельствуют о том, что операторы пока не спешат разворачиваться и активно создавать длинные позиции в расчете на длительный рост. То есть, вчера по ходу торгов было видно, что настроения инвесторов относительно возобновления роста довольно сдержанные, и скептицизм у инвесторов может сохраниться, как минимум, до окончания майских каникул. С другой стороны, итоги вчерашних торгов могут в определенный мере свидетельствовать о том, что российский рынок все же начал постепенно приходить в себя после шока, в который его ввергли новости с возможным банкротством ЮКОСа и деприватизацией части имущества РАО ЕЭС. Другими словами, вчерашние торги на рынке акций пока не ознаменовались каким-то серьезным изменением обстановки, хотя в РТС, и на ММВБ в ходе вчерашних торгов все же произошло достаточно заметное повышение цен на акции российских компаний, относящихся к «нефтянке», телекоммуникациям и связи. Возможно, российский фондовый рынок может вновь попытаться «собраться с силами» и продолжить полугодовой рост, заложив в цены возможность позитивного разрешения кризиса вокруг ЮКОСа. Между тем, вчера по ходу торгов можно было заметить, что активность проявляют преимущественно спекулянты, следовательно, в нынешних условиях, даже появление очень позитивных новостей может оказать на рынок только краткосрочное воздействие, так как, если надежды участников не оправдаются, инвесторы могут опять начать сбрасывать бумаги, фиксировать прибыль и выводить деньги. Между тем, к середине-концу предстоящей недели ситуация должна все же несколько улучшиться. В частности, поддержку рынку могут оказать цены на нефть, которые в последние дни достигли своих многолетних максимумов, что должно обеспечить российским нефтяным компаниям хорошие финансовые показатели уже и во втором полугодии 2004 года. Это может заставить операторов задуматься – а стоит ли так торопиться и выводить деньги и бумаг нефтяных компаний, которые могут получить хорошие доходы и поделиться ими со своими акционерами в качестве промежуточных дивидендов. К тому же в краткосрочной перспективе динамика цен акций может быть положительной, поскольку будет обусловлена наличием достаточно большого объема свободных рублевых средств на межбанковском рынке, который отмечается обычно в начале любого месяца, хотя вчера рублевые ресурсы были все еще в дефиците. Причем вчера существенный рост стоимости по итогам торгов на рынке акций был отмечен и по бумагам «Газпрома», поскольку вопрос о либерализации оборота акций этого эмитента будет решен в ближайшие месяцы. По итогам вчерашнего дня они повысились на 4,21%. Между тем, если обобщить все выше изложенное, то, вероятно, можно предположить, что и сегодня на рынке может сохраниться позитивный настрой, в результате которого стоимость на бумаги большинства российских эмитентов может повыситься еще на 2,0-2,5%