Валерий Иванов, начальник аналитического отдела АКБ «Абсолют-банк». Сохраняющийся негативный настрой большинства операторов российского рынка акций по-прежнему не позволяет «быкам» организовать хотя

Валерий Иванов, начальник аналитического отдела АКБ «Абсолют-банк». Сохраняющийся негативный настрой большинства операторов российского рынка акций по-прежнему не позволяет «быкам» организовать хотя бы какую-то значимую коррекцию рынка после почти 30% падения цен на акции за последние четыре недели. Однако говорить о слабости рынка нельзя, поскольку перед началом падения рынок непрерывно повышался на протяжении шести месяцев, и по индексу РТС с середины ноября прибавил более 66%. Поэтому такое развитие событий вполне закономерно на фоне ослабления мировых фондовых рынков и может быть расценено только как глубокая коррекция. Вероятно, вчера свою роль сыграли и негативные впечатления от терракта в Грозном в прошедшие выходные, жертвами которого стали практически все первые лица республики и командующий российской группировкой войск на Северном Кавказе. Между тем, в результате произошедшего за последние четыре недели обвала рынок уже достиг тех уровней, где могут обозначить свое присутствие наиболее прагматичные российские инвесторы, которые понимают, что текущие цены на бумаги становятся очень интересными для нового вхождения в рынок. Макроэкономическая ситуация в России остается позитивной, негативно на рынок влияет только ожидание ужесточения кредитно-денежной политики в США. Хотя текущие уровни цен на акции российских эмитентов, вероятно, уже включают повышение ФРС учетной ставки, и сейчас рынок находится очень близко к точке, где может произойти разворот и начаться консолидация. Другими словами, в ходе вчерашних торгов новая волна опасений отбросила основной российский индекс деловой активности к уровням середины декабря 2003 года (в середине дня значение индекса РТС упало почти до отметки - 575 пунктов). С другой стороны, текущая реакция российского фондового рынка на ухудшение внутриполитической ситуации в стране и ожидания ужесточения кредитно-денежной политики в США заставляет многих участников пока оставаться вне торгов и пассивно наблюдать за падением цен на акции в РТС и на ММВБ. Между тем, итоги вчерашних торгов свидетельствуют о том, что многие участники торгов оценивают нынешние уровни цен на акции, как весьма привлекательные для покупки, благодаря чему вновь появился спрос на бумаги большинства эмитентов и к закрытию сессии рынок смог частично компенсировать падение первой половины дня. То есть, в ходе торгов все же начали ощущаться первые осторожные покупки акций российских «голубых фишек» со стороны наиболее прагматично настроенных спекулянтов. Поэтому в ближайшее время отдельные операторы могут попытаться организовать какую-то повышательную коррекцию цен. Однако основным фактором, который и определит тенденцию на рынке в ближайшие дни, станет наличие или отсутствие приказов на продажу со стороны иностранных инвесторов, которые могут продолжать «сбрасывать» бумаги российских эмитентов в ожидании повышения учетной ставки в США. Между тем, российские инвесторы, видимо, понимают, что страхи иностранных участников сильно преувеличены и причин для серьезного пессимизма нет. С другой стороны, вчерашние обороты торгов в РТС и на ММВБ свидетельствуют о том, что операторы пока не спешат разворачиваться, закрывать короткие позиции и создавать длинные, в расчете на рост в ближайшие два-три месяца. То есть, вчера по ходу торгов было видно, что настроения инвесторов относительно возобновления роста довольно сдержанные, и скептицизм у инвесторов может сохранbтся как минимум до начала – середины приближающегося лета. Между тем, ситуация на российском рынке акций сейчас во многом должна опять начать определяется изменениями цен на нефть на мировом рынке, которые в последнее время достигли своих многолетних исторических максимумов. Основной «вес» на рынке занимают именно акции нефтегазового комплекса, например, такие, как «Сургутнефтегаз», «ЛУКОЙЛ», «Татнефть», ЮКОС и «Сибнефть». А нынешние очень высокие цены на энергоресурсы в среднесрочной перспективе должны позитивно сказаться на доходах этих эмитентов, и как следствие на российском рынке в целом. При этом по ходу торгов было видно, что хотя цены на акции «нефтянки», энергетики, телекоммуникации и связи и припали в цене, но во второй половине дня на ММВБ и в РТС сильного пессимизма уже не ощущалось. Рынок после утреннего падения успокоился и практически все вторую половину дня постепенно повышался.