Валерий Иванов, начальник аналитического отдела АКБ «Абсолют-банк». Обзор рынка акций второго эшелона. За период с 26 мая по 02 июня 2003 г. в РТС и на ММВБ акции второго эшелона изменялись

Валерий Иванов, начальник аналитического отдела АКБ «Абсолют-банк». Обзор рынка акций второго эшелона. За период с 26 мая по 02 июня 2003 г. в РТС и на ММВБ акции второго эшелона изменялись разнонаправлено, что, скорее всего, связано динамикой цен на бумаги «голубых фишек». При этом, низколиквидными за описываемый период опять оставались бумаги «КировЭнерго», «АрхангельскЭнерго», а так же, таких крупнейших российских промышленных и нефтедобывающих предприятий, как «КАМАЗ», «Михайловский ГОК», «ИнтерУрал», НК «Башнефть» и многих других компаний. Причем, в этот раз рынок акций второго эшелона немного сузился, поскольку снизился спрос на бумаги «нефтянки», вместе с тем акции региональных энергетических компаний пользовались спросом со стороны российских, так и иностранных инвесторов. Другими словами, за рассматриваемый период акции региональных энергетических компаний в основном повышались в цене, тогда, как бумаги нефтянки в основном снижались. Например, за рассматриваемый период акции «СвердловскЭнерго»» повысились в стоимости почти на 15%, «СаратовЭнерго» - на 6,6%, «ДальЭнерго» - на 1,1%. Акции же «СамараЭнерго», «КрасноярскЭнерго» и «ИркутскЭнерго» снизились в цене – на 2,29%, 2,7% и 3,43%, соответственно. На этом фоне бумаги региональных нефтяных компаний выглядят опять более пострадавшими, чем акции энергетических и телекоммуникационных компаний. Например, за рассматриваемый период бумаги НГ «Пурнефтегаза» упали в цене на 0,7%, а НГ«Мегионнефтегаза» - на 1,19%. Все это свидетельствует о том, что ситуация на рынке «голубых фишек» повторяется на рынке акций второго эшелона. Другими словами, снижение цен на нефть на мировых рынках в начале прошедшей неделе и общая «перекупленность» рынка вызвали фиксацию доходов в ходе торгов в РТС и на ММВБ по бумагам второго эшелона. Вместе с тем, акции телекоммуникации и связи наряду с бумагами региональной энергетики, так же заметно подросли в цене. Например, отмечалось повышение стоимости бумаг «Уралсвязинформа» на 2,3% и «РБК» - на 13,3%. При этом, на торгах за рассматриваемый период по-прежнему не наблюдалось какого-то сильного пессимизма или оптимизма в связи с активными изменениями значений индексов деловой активности на европейских и американском фондовых рынках. В связи с этим, вероятно, движение цен в РТС и на ММВБ в ближайшие дни будет во многом определятся корпоративными и макроэкономическими данными с мировых рынков. Поэтому изменения цен на акции российских эмитентов могут происходить в рамках бокового тренда, характеризуемого по индексу РТС коридором 430-470 пунктов. Создается такое впечатление, что многие операторы, которые «играли» на рост цен теперь начали постепенно продавать имеющиеся у них акции, что, скоре всего, свидетельствует о неуверенности операторов рынка относительно возможности дальнейшего повышения стоимости бумаг российских эмитентов в летний период, когда многие операторы уходят в отпуска и активность инвесторов начнет заметно снижаться. Другими словами, похоже, от текущих событий на рынке акций зависит тенденция на летний период, поскольку сейчас цены на акции очень многих российских эмитентов подошли к серьезным уровням сопротивления и на рынке может начаться коррекция и консолидация. При этом сейчас очень важным уровнем поддержки является рубеж, характеризуемый по индексу РТС отметками 430-440 пунктов. И, судя по итогам торгов в последние дни операторы, вероятно, не смогут преодолеть этот рубеж, и в связи с этим летом на рынке может наблюдаться фаза консолидации. При этом, в связи в повышением цен на нефть на мировых рынках котировки на бумаги большинства российских нефтяных компаний могут еще немного повыситься. То есть, в ближайшее время многое будет зависеть от того, появится спрос на бумаги «нефтянки» или нет. Вероятно, только с учетом этого фактора можно будет окончательно сделать вывод о том, как характеризовать, наблюдаемое снижение цен на акции – является ли оно коррекцией после сильного роста или на рынке намечается что-то более серьезное. Другими словами, российский рынок акций сейчас находится в том положении, когда сейчас операторам придется решать: либо они продолжат проявлять интерес к покупкам, либо - должны начать избавляться от имеющихся бумаг. При этом невысокие объемы торгов в последние несколько дней в РТС и на ММВБ свидетельствует об отсутствии желания у инвесторов «сбрасывать» имеющиеся у них бумаги: то есть спрос на российские акции есть, однако операторы при первых же признаках изменения ситуации могут изменить свое мнение и начать более активно фиксировать прибыль.