Вадим Котиков, аналитик компании «NetTrader». Российский рынок Торги на российском рынке сегодня отличаются волатильностью, объемы минимальны, а изменения большинства «голубых фишек» не выходят

Вадим Котиков, аналитик компании «NetTrader». Российский рынок Торги на российском рынке сегодня отличаются волатильностью, объемы минимальны, а изменения большинства «голубых фишек» не выходят за рамки 1%. У инвесторов, судя по всему, преобладает индифферентное настроение, так что даже акции РАО ЕЭС не вызвали большого энтузиазма, несмотря на вчерашние позитивные новости (см. Утренний комментарий). Спекулятивные порывы быко, и без того не слишком сильные, сдерживает рост ставок на МБК и опасения новых неприятностей от ЮКОСа. Последний фактор, вероятно, продолжит довлеть над рынком до конца месяца, что, вероятнее всего, приведет к вялому топтанию на месте. Отношение иностранных инвесторов к российскому рынку можно сейчас охарактеризовать скорее как настороженно-позитивное. В целом иностранные инвесторы отдают должное привлекательным коэффициентам - прогнозный коэффициент P/E российского рынка на 2004 год составляет, по оценкам Morgan Stanley, 6,2Х, тогда как средний показатель по развивающимся рынкам Европы, Ближнего Востока и Африки (EMEA) приближается к 10Х. Morgan Stanley рекомендует инвесторам увеличивать вес российских акций в модельном портфеле до 16,7%, что на 2,8% пункта выше, чем в индексе MSCI EMEA. В то же время Россия, по оценке MS, является одной из немногих стран, которые в текущем году покажут отрицательную динамику корпоративной прибыли (-1,1%) - в основном из-за ухудшения налоговой ситуации в нефтяном секторе, который занимает более 60% в индексе РТС. Вот почему тот же Morgan Stanley рекомендует покупать акции секторов, не участвующих в производстве энергоносителей. Однако, несмотря на позитивные рекомендации и привлекательные коэффициенты, до разрешения дела ЮКОСа и появления ясности в претензиях к иностранцам, владеющим локальными акциями Газпрома, трудно ожидать существенного интереса иностранных инвесторов к российскому рынку. Мировые рынки Коррекция нефтяных цен на фоне сообщений о том, что Ирак возобновил экспортные поставки в полном объеме, не вызвала бурного оптимизма на европейском рынке. Котировки «голубых фишек» в первой половине дня демонстрируют разнонаправленную динамику. По традиции, на снижение нефтяных цен реагируют ростом акции автопроизводителей - DaimlerChrysler и Volkswagen прибавили 0,77% и 1,2% соответственно. В то же время акции нефтяных компаний предсказуемо снижаются - итальянская Eni потеряла 0,53%, а французская Total - 0,57%. Вместе с тем, снижение стоимости октябрьских фьючерсов, которые сегодня подешевели на 0,4% до $45,88, может остановиться на фоне сообщений об эскалации конфликта в эн-Наджафе, где, по сообщению New York Times, американские войска сегодня впервые вошли в старый город. Близость оккупантов к главной шиитской святыне - мавзолею имама Али - может спровоцировать новые восстания уже в более широких кругах шиитов и привести к дальнейшей дестабилизации обстановки в стране. В целом европейский рынок сейчас, как и американский, не слишком настроен ни на рост, ни на падение. Летнее затишье и дефицит новостей, вероятно, будут способствовать сохранению вялой динамики торгов на небольших объемах. На макроэкономическом фронте, как свидетельствуют данные из крупнейшей экономики еврозоны, Германии, все также остается без перемен. Опубликованная разбивка динамики ВВП за II квартал (как и было объявлено ранее, он вырос на 3,2%) показывает, что основным локомотивом роста остается экспорт (+3,2%), в то время как внутренний спрос неожиданно снизился на 0,1% (правда, расходы потребителей все же выросли на 0,1%, как и ожидали аналитики).