В золоте снова все спокойно
Согласно последней статистике от CFTC, за последнюю отчетную неделю с 13 по 20 марта в открытых позициях по золоту не произошло больших изменений. Общий открытый интерес на рынке вырос на 3,17% (рис.1).
Рис.1
Первая основная группа трейдеров - коммерческие трейдеры (хеджеры) находятся в нетто-шортовой позиции и третью неделю подряд понемногу сокращают свой нетто-шорт, увеличивая лонги и закрывая шорты (рис.2).
Рис.2
Крупные спекулянты рынка же (брокеры, дилеры, хедж-фонды), напротив, находясь в нетто-лонге, три недели подряд уменьшают свой нетто-лонг, в основном за счет наращивания шортов (рис.3).
Рис.3
Розничные трейдеры по прежнему находятся в нетто-лонге, и за отчетную неделю незначительно снизили его (рис.4).
Рис.4
Далее рассмотрим относительные показатели направленности открытых позиций: отношение открытых шортов к открытым лонгам для каждой категории трейдеров (таблица 1).
Таблица 1 ( отношение открытых шортов к открытым лонгам)
|
Дата |
Хеджеры |
Спекулянты |
Розница |
|
24.10.2017 |
2,02 |
0,59 |
0,598 |
|
31.10.2017 |
2,02 |
0,58 |
0,638 |
|
07.11.2017 |
2,08 |
0,58 |
0,607 |
|
14.11.2017 |
2,05 |
0,58 |
0,596 |
|
21.11.2017 |
2,07 |
0,56 |
0,559 |
|
28.11.2017 |
2,39 |
0,45 |
0,558 |
|
05.12.2017 |
1,98 |
0,54 |
0,648 |
|
12.12.2017 |
1,95 |
0,55 |
0,635 |
|
16.01.2018 |
1,95 |
0,54 |
0,665 |
|
23.01.2018 |
1,99 |
0,53 |
0,675 |
|
30.01.2018 |
1,89 |
0,55 |
0,692 |
|
06.02.2018 |
1,86 |
0,57 |
0,614 |
|
20.02.2018 |
1,90 |
0,55 |
0,579 |
|
27.02.2018 |
1,83 |
0,57 |
0,587 |
|
06.03.2018 |
1,90 |
0,55 |
0,572 |
|
13.03.2018 |
1,79 |
0,60 |
0,589 |
|
20.03.2018 |
1,61 |
0,65 |
0,628 |
|
среднее |
1,96 |
0,56 |
0,61 |
Как видно из таблицы 1, у хеджеров этот коэффициент за отчетную неделю упал до 1,61 , что уже значительно ниже среднего значения за последние полгода 1,96. У крупных спекулянтов, наоборот, за счет увеличения шортов этот коэффициент равен 0,65, что выше среднего значения 0,56. У "розницы" этот показатель вырос за неделю до 0,628, что также повыше среднего значения 0,61.
В таблице 2 представлен еще один относительный показатель - отношение открытых шортов и лонгов, а также нетто-позиции к общему открытому интересу на рынке. Этот коэффициент показывает, насколько вообще та или иная группа трейдеров активна на рынке: уходит она с рынка, или наоборот - наращивает свое присутствие на рынке.
Таблица 2
|
|
Хеджеры |
|
|
Спекулянты |
|
Розничные трейдеры |
|||
|
|
лонги |
шорты |
"чистый лонг" |
лонги |
шорты |
"чистый лонг" |
лонги |
шорты |
"чистый лонг" |
|
24.10.2017 |
28,75% |
58,19% |
29,44% |
64,56% |
37,81% |
26,75% |
6,69% |
4,00% |
2,69% |
|
31.10.2017 |
28,88% |
58,49% |
29,60% |
64,25% |
37,13% |
27,11% |
6,87% |
4,38% |
2,49% |
|
07.11.2017 |
28,08% |
58,31% |
30,23% |
65,00% |
37,48% |
27,51% |
6,93% |
4,21% |
2,72% |
|
14.11.2017 |
28,58% |
58,72% |
30,14% |
64,47% |
37,14% |
27,33% |
6,96% |
4,14% |
2,81% |
|
21.11.2017 |
29,21% |
60,40% |
31,19% |
63,52% |
35,54% |
27,98% |
7,27% |
4,06% |
3,20% |
|
28.11.2017 |
27,85% |
66,42% |
38,58% |
64,60% |
29,37% |
35,24% |
7,55% |
4,21% |
3,34% |
|
05.12.2017 |
31,29% |
62,01% |
30,72% |
61,11% |
33,07% |
28,04% |
7,60% |
4,92% |
2,68% |
|
16.01.2018 |
31,53% |
61,50% |
29,97% |
61,90% |
34,33% |
27,57% |
6,57% |
4,17% |
2,40% |
|
23.01.2018 |
31,83% |
62,08% |
30,26% |
61,42% |
33,42% |
27,99% |
6,76% |
4,50% |
2,26% |
|
30.01.2018 |
31,48% |
62,74% |
31,26% |
61,66% |
32,63% |
29,03% |
6,86% |
4,63% |
2,23% |
|
06.02.2018 |
34,17% |
64,58% |
30,41% |
63,13% |
34,71% |
28,42% |
6,46% |
4,47% |
1,99% |
|
13.02.2018 |
33,17% |
61,53% |
28,37% |
60,16% |
34,37% |
25,79% |
6,67% |
4,09% |
2,58% |
|
20.02.2018 |
33,16% |
62,99% |
29,83% |
59,55% |
32,78% |
26,77% |
7,29% |
4,22% |
3,07% |
|
27.02.2018 |
33,81% |
62,01% |
28,19% |
59,07% |
33,81% |
25,26% |
7,12% |
4,18% |
2,94% |
|
06.03.2018 |
33,44% |
63,38% |
29,62% |
59,03% |
32,42% |
26,61% |
7,03% |
4,02% |
3,01% |
|
13.03.2018 |
33,85% |
60,65% |
26,80% |
58,95% |
35,10% |
23,84% |
7,21% |
4,24% |
2,96% |
|
20.03.2018 |
35,55% |
57,27% |
23,53% |
60,65% |
39,71% |
20,94% |
6,97% |
4,38% |
2,59% |
|
среднее |
31,45% |
61,25% |
29,89% |
61,94% |
34,76% |
27,19% |
6,99% |
4,28% |
2,70% |
Как видно из табл.2, у хеджеров постепенно растут лонги и падают шорты, вследствие чего их нетто-позиция (а она шортовая) постепенно снижается. Но при этом нет речи об их уходе с рынка. Крупные спекулянты, напротив, увеличивают шорты при примерно постоянных лонгах, за счет этого их нетто-лонг снижается и на данный момент составляет около 21% от общего открытого интереса на рынке, что значительно ниже их среднего значения за последние полгода, равного 27,9%. При этом также как и хеджеры, постепенно уменьшая свою нетто позицию, крупные спекулянты не уходят с рынка . У "розницы" же вообще все очень стабильно - у них нетто-лонг составляет 2,59% от открытого интереса при среднем значении 2,70%, то есть у них практически ничего не происходит. На диаграммах 1 и 2 представлены доли всех трех категорий участников рынка в общем объеме открытых шортов (диаграмма 1) или лонгов (диаграмма 2).
Диаграмма 1
Диаграмма 2
Общий вывод: ситуация с открытыми позициями на рынке фьючерсов и опционов на золото довольно стабильна на протяжении уже довольно долгого времени. Тенденция сокращать нетто -шорт у хеджеров и нетто-лонг у крупных спекулянтов" пока не носит явно выраженного характера . Наличие пока-что довольно большого количества шортовых позиций у хеджеров служит своеобразной "подушкой" для роста золота, который и происходил в последние полгода, хотя и не очень существенный. Этим ситуация в золоте в корне отличается от серебра, где на фоне отсутствия явного тренда на рынке в структуре открытых происходят весьма динамичные изменения , приведшие к весьма интересной ситуации.