В январе рынок США показал наихудшую динамику с начала пандемии
Рынок акций США показывает заметно лучшую динамику во время сезона отчетности, чем вне ее. В январе рынок акций США показал наихудшую динамику с начала пандемии на фоне двух волн переоценки ожиданий по денежно-кредитной политике ФРС. При этом в стране полным ходом идет сезон корпоративной отчетности, который исторически оказывает акциям поддержку в трудные времена.
Bloomberg сравнил динамику S&P 500 в такие периоды (недели, на которых финансовые результаты представляют как минимум 50 компаний из индекса) с периодами вне сезонов отчетности и выяснил, что в первом случае рынок показывает заметно лучшую динамику. В частности, в период с 2000 года по настоящее время во время сезона отчетности S&P 500 в среднем еженедельно рос на 0,22% (медианное значение на уровне +0,40%), что вдвое превышает показатель в +0,11% (медианное значение на уровне +0,17%) для других периодов времени.
Интересно, что подобная динамика устойчиво наблюдается при любых обстоятельствах, включая периоды рецессий и ужесточения денежно-кредитной политики. По данным Bloomberg, во время трех рецессий, наблюдавшихся с 2000 года, S&P 500 в период корпоративной отчетности еженедельно рос в среднем на 0,85% (медианное значение на уровне +0,41%) против среднего снижения на 0,58% в другие периоды (медианное значение на уровне -0,43%).
При этом с начала пандемии данная тенденция проявляет себя еще более ярко, и S&P 500 показывает во время сезонов отчетности еще более сильную динамику, чем до нее. В частности, в период с июля 2020 года во время сезонов корпоративной отчетности S&P 500 рос еженедельно в среднем на 0,90% против +0,37% в другое время.
Кроме того, в период с 2000 по 2021 год включительно выросла и разница в средней недельной динамике рынка акций США во время сезона корпоративной отчетности и вне ее: с +0,09% до +0,53%. Возможно, это объясняется тем, что, начиная со II квартала 2020 года, компании в среднем отчитывались заметно лучше ожиданий. В частности, в период с IV квартала 2013 года по IV квартал 2019 года в среднем 72% компаний из S&P 500 превышали консенсус-прогноз по прибыли на акцию, тогда как в период со II квартала 2020 года по IV квартал 2021 года эта цифра выросла до 83%.