В цену нефти и золота пока не закладывается масштабный региональный конфликт

Сессия 6 октября на американских фондовых площадках завершилась на позитивной ноте. Широкий рынок продемонстрировал уверенный рост, в плюсе были все входящие в индекс сектора, за исключением нециклических потребтоваров (-0,48%).

S&P 500 поднялся на 1,18%, до 4309 пунктов, Dow Jones прибавил 0,87%, Nasdaq вышел в лидеры роста с результатом +1,60%. Лучше рынка торговались сектора ИТ (+1,94%) и коммуникаций (+1,83%).

Уверенная восходящая динамика фондовых площадок во главе с акциями «роста», прибавившими 1,65%, на наш взгляд, стала следствием преимущественно технических факторов.

Наиболее важный с фундаментальной точки зрения релиз макростатистики по non-farm payrolls зафиксировал 336 тыс. новых рабочих мест против ожиданий на уровне 170 тыс. Это означает, что у ФРС остается пространство для ужесточения монетарной политики, и это оказало существенное влияние на котировки облигаций: у двухлетних трежерис они поднялись на 6 п.п., у десятилетних – на 8 п.п. Доходности «десятилеток» все ближе подбираются к уровню 5%. В то же время в пользу вероятности сохранения ставки без изменений свидетельствуют данные о динамике зарплат, которые поднялись лишь на 0,2% м/м при консенсусе 0,3%.

· В ноябре на конференции для разработчиков Microsoft (MSFT: +2,47%) может представить свой чип для ИИ, над созданием которого корпорация, по некоторым данным, трудится с 2019 года.

· Exxon Mobil (XOM: -1,64%) приближается к завершению процедуры поглощения Pioneer Natural Resources (PXD: +10,45%), сумма сделки может составить ~$60 млрд.

· Reuters сообщает, что Tesla (TSLA: +0,18%) снизила цены на Модель 3 и Модель Y на 2,7% и 4,2% соответственно.

В ходе предстоящей сессии прогнозируем среднюю волатильность. Торги на долговом рынке США сегодня не проводятся. Значимых макроэкономических релизов не запланировано.

Однако всплески волатильности способна провоцировать очередная волна напряженности на Ближнем Востоке.

Технически обусловленную позитивную динамику по итогам торгов минувшей пятницы, на наш взгляд, может сменить коррекция. Баланс рисков негативный. Инвесторы будут внимательно следить за признаками эскалации ближневосточного конфликта. На текущий момент реакция нефти и золота на эти события выглядит умеренной: в цены закладывается стандартная «геополитическая премия», но не масштабный региональный конфликт.

Одним из второстепенных драйверов снижения нефтяных котировок может стать публикация WSJ о том, что Саудовская Аравия ведет переговоры с США о наращивании объемов добычи. Снижение цен на углеводородное сырье способно ослабить инфляционные ожидания, что будет рассматриваться инвесторами как аргумент в пользу менее «ястребиной» политики ФРС.

Отыгрыш новостей пятницы о количестве созданных рабочих мест, практически в два раза превзошедшем ожидания рынка, может продолжиться. Как уже было отмечено выше, данные новости оставляют ФРС пространство для ужесточения монетарной политики, а это может негативно сказаться на оценках акций.

· Lockheed Martin (LMT) увеличивает квартальный дивиденд на 5%, до $3,15.

· Сеть британских супермаркетов Waitrose ведет переговоры с Amazon (AMZN) по поводу реализации продуктов на его маркетплейсе.

· Фармацевтическая компания Bristol Myers Squibb (BMY) купит Mirati Therapeutics (MRTX) по $58 за акцию, общая оценка собственного капитала составит $4,8 млрд. Цена сделки подразумевает премию 52% к средневзвешенному значению котировок за последний месяц.

· Reuters сообщает, что продажи произведенных в Китае электромобилей Tesla (TSLA) за сентябрь снизились на 11% г/г при увеличении объемов реализации аналогов от местной BYD на 42,8%.

На торгах в пятницу S&P 500 сформировал уверенную «бычью» свечу, оттолкнувшись от уровня 4220 пунктов, который удерживался покупателями в течение большей части недели. Непосредственная близость к 200-дневной скользящей средней оказала бенчмарку поддержку. Впрочем, один удачный день для покупателей не означает перехват ими инициативы. На текущий момент RSI остается ниже 50 пунктов, и торги проходят под отметкой 20-дневной скользящей средней. Следующие несколько сессий будут исключительно важными с точки зрения того, удастся ли «быкам» развить отскок. Полагаем, что в случае очередного падения S&P 500 до 4220 пунктов, этот уровень с высокой вероятностью уже не устоит под натиском продавцов. Тогда индекс широкого рынка нацелится на тестирование отметки 4100 пунктов.

· 10 октября отчетность за третий квартал представит PepsiCo (PEP). Консенсус предполагает повышение выручки на 4,8% кв/кв и 6,5% г/г, до $23,4 млрд, при EPS на отметке $2,15. В предыдущем квартале наиболее активный рост продаж был зафиксирован в Латинской Америки (+18,3% г/г), и эта тенденция, вероятнее всего, сохранится. Себестоимость увеличивалась медленнее, чем выручка, по мере снижения темпов роста инфляции. Этот тренд также может продолжиться. Прогнозы валовой рентабельности закладывают ее на отметке 53%. По итогам предыдущего квартала менеджмент компании улучшил прогноз EPS на финансовый год до $7,47. Позитивным драйвером для операционной деятельности корпорации является улучшение ситуации на рынке труда. Впрочем, реакция инвесторов на отчетность может быть довольно слабой. На горизонте года акции PepsiCo и Coca-Cola демонстрируют схожую динамику, а за неделю до отчета котировки PEP снизились на 5,5%.

· 12 октября на премаркете результаты третьего квартала опубликует Delta Airlines (DAL). Ожидается, что выручка одного из крупнейших в мире авиаперевозчиков составит $14,8 млрд, а EPS – $1,94. Напомним, что из-за всплеска волатильности на рынке нефти менеджмент снизил гайденс по операционной марже и EPS. С начала августа цена на авиатопливо двигалась в диапазоне $2,85–3,3, что снижает вероятность позитивного сюрприза в результатах Delta. Однако с учетом недавней коррекции нефти и удержания высоких цен на перелеты в популярных зарубежных направлениях можно рассчитывать на умеренно позитивный гайденс на четвертый квартал, что вкупе с фактором торговой сезонности способно стать триггером для покупок акций DAL.

· В эту пятницу, 13 октября, сезон квартальной отчетности откроют финансовые корпорации, в частности JPMorgan Chase & Co. (JPM). Основным трендом для индустрии, как ожидается, будет снижение процентной маржи, поскольку более высокие процентные ставки приводят к негативной переоценке портфеля облигаций, тогда как расходы на фондирование увеличиваются. Негативное влияние повышения процентных ставок нарынок акций, вероятно, выразится в сокращении активов под управлением и замедлении инвестиционно-банковского бизнеса. Консенсус предполагает снижение выручки JPMorgan на 4% кв/кв при падении EPS на 18% кв/кв, до $3,89. В то же время в сопоставлении с результатами прошлого года эти показатели по-прежнему будут значительно сильнее за счет более высокой процентной прибыли. В центре внимания инвесторов будут качество кредитов в коммерческом секторе, а также обновления в отношении политики возврата капитала акционерам в связи с ожидаемым ужесточением требований регуляторов.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.