В США расходы на дата-центры впервые превысили инвестиции в жилье

Спустя два десятилетия после того, как бум жилищного строительства сначала преобразил, а затем обрушил американскую экономику, ИИ-бум аналогичным образом меняет драйверы роста. Гиперскейлеры вложили столько денег в строительство ИИ-инфраструктуры, что инвестиции от нескольких компаний вскоре достигнут 1 трлн долларов в год, пишет Fortune.

Тем временем рынок жилья остается практически замороженным с 2022 года, когда ФРС начала агрессивно повышать ставки для сдерживания инфляции.

“Мы наблюдаем переломный сдвиг в экономике США: инвестиции смещаются от жилищного строительства к компьютерам”, - написал в LinkedIn вице-президент ФРС Сан-Франциско Адам Шапиро. Он отметил, что расходы на оборудование для обработки информации с поправкой на инфляцию теперь превышают инвестиции в жилье.

По данным Бюро экономического анализа, реальные частные инвестиции в жилье во втором квартале составили 748 млрд долларов, что на 18% ниже пика начала 2021 года. За тот же период расходы на оборудование для обработки информации выросли на 51% - до 752 млрд долларов.

“ИИ-инвестиционный бум огромен”, - добавил Шапиро. Он также отметил, что жилищные инвестиции более чувствительны к стоимости заимствований, которая выросла вместе с доходностью Treasuries. Базовая ставка по 30-летней ипотеке приближается к 7%, а доходность 10-летних облигаций достигла максимума с 2007 года. ИИ-инвестиции, напротив, менее чувствительны к ставкам, даже несмотря на то, что гиперскейлеры начали выпускать больше долга. Alphabet даже отчиталась об отрицательном денежном потоке ранее в этом году.

Министр финансов Скотт Бессент также отмечал, что ИИ-компании предлагают долг, невзирая на стоимость заимствований: “Мы видим крупные корпоративные выпуски. И значительная их часть, я бы сказал, почти не зависит от доходности, потому что компании верят, что отдача от ИИ будет настолько высокой, что они не особо заботятся о том, сколько платят”.

S&P Global оценивает, что капзатраты Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta (признана в РФ экстремистской организацией и запрещена), Oracle и SpaceX превысят 1,3 трлн долларов в 2027 году против прогнозируемых 870 млрд долларов в 2026-м и 470 млрд долларов в 2025-м. Рейтинговое агентство предупреждает, что капзатраты отрасли растут быстрее выручки, и агрессивное строительство может привести к избыточным мощностям, если спрос не оправдает ожиданий. S&P видит 2028 год как точку перелома, когда выручка вырастет, а капзатраты выровняются. До этого операционный денежный поток шести гиперскейлеров будет отрицательным в 2026 и 2027 годах.

Стремительное развитие ИИ также вызвало мощную политическую реакцию на фоне промежуточных выборов. Опрос NBC News показал, что 64% зарегистрированных избирателей менее склонны поддерживать кандидата, выступающего за строительство дата-центров в их сообществе. ИИ также подпитывает кризис стоимости жизни: потребители сталкиваются с ростом счетов за электричество и цен на новые смартфоны и ПК.

Тем временем доступность жилья остается ограниченной. Предложение существующих домов сдерживается: домовладельцы с низкими ипотечными ставками не хотят отказываться от них в условиях высоких текущих ставок.

^{Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками}