В среду рынок ждет важных данных по инфляции в США

Во вторник курс доллара вплотную подошёл к максимумам года в районе 101,6. Способствовали этому высокие цены на нефть, растущая доходность казначейских облигаций США, а также фактор окончания месяца и квартала.

Получите доступ к онлайн-торговле иностранной валютой и совершайте привычные сделки с долларами США на внебиржевом рынке по выгодному курсу с минимальными рисками блокировки валютных активов зарубежными регуляторами.

В среду, в последний день месяца и квартала, индекс доллара хоть и корректируется, но остаётся вблизи максимума текущего года. Американская валюта готовится показать самый значительный месячный прирост против евро более чем за год. За сентябрь DXY прибавил 1,9%, а за квартал — около 0,1%. При этом подъём доллара длится уже пять кварталов подряд — самая длинная серия с начала 2021 года.

Доходность 10-летних USTres во вторник побывала на отметке 5,28%, оставаясь в зоне максимумов с 2007 года: трейдеры по-прежнему закладывают в котировки возможность дальнейшего ужесточения ДКП от ФРС. На этом фоне в понедельник цена золота упала на 4% до $4120/унц.

Крупные фонды и банки в конце квартала обычно приводят свои портфели к целевым долям акций, облигаций и валют. Поэтому движения валют и биржевых активов в последние дни квартала нередко искажаются ребалансировкой портфелей, закрытием хеджей и фиксацией прибыли. Как следствие, тренд может ослабнуть или развернуться в первые дни нового квартала, но это не правило, а краткосрочный технический фактор.

В этой связи ценовые изменения последних двух-трёх торговых дней сентября стоит воспринимать с осторожностью. Если тренд сохранится в начале октября на фоне прежних драйверов, это уже более надёжный сигнал. Если же он быстро исчезнет, скорее всего, в конце квартала работали технические потоки.

Что касается статистики по США, вчера вышел отчёт по открытым вакансиям (JOLTS): в августе их число сократилось на 256 тыс. — до 7,079 млн, минимума за пять месяцев. Для сравнения: показатель за июль был пересмотрен в сторону повышения до 7,335 млн, а консенсус-прогноз на август составлял 7,23 млн. Число наймов не изменилось, составив 5,2 млн, а количество случаев прекращения трудовых отношений осталось на уровне 5,1 млн. JOLTS указывает на охлаждение спроса на работников, но не на обвал рынка труда. Стоит учитывать, что данные JOLTS относятся к августу, а отчёт по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP), который выйдет в пятницу, — к сентябрю, поэтому прямой связи между ними нет. Важнее будет сочетание отчёта ADP по занятости в частном секторе (среда) и недельных заявок на пособие по безработице (четверг).

Индекс цен на жильё S&P CoreLogic Case-Shiller 20 в июле вырос на 2,5% в годовом исчислении — самый значительный рост с мая 2025 года, превысив прогноз на уровне 2,2%. В месячном исчислении цены на жильё в июле не изменились после роста на 0,4% в июне. Однако с поправкой на инфляцию цены на жильё снижаются 14-й месяц подряд, поскольку инфляция (3,4%) превышает темпы номинального роста цен.

В среду ждём данных по базовому дефлятору личных потребительских расходов (Core PCE), а в пятницу — отчёт по занятости: они должны прояснить состояние экономики США и повлиять на валютный и фондовый рынки.

Курс евро вчера обновил минимумы этого года, побывав чуть ниже 1,132. Основной фактор слабой динамики EUR/USD — общее укрепление американской валюты и ожидания того, что темпы ужесточения денежно-кредитной политики в Европе будут отставать от США. Затянувшиеся переговоры о возобновлении судоходства в Ормузском проливе к концу сентября по-прежнему держат цены на нефть на высоких уровнях. С начала сентября EUR/USD опустился на 2,3% — это самое значительное месячное ослабление евро с лета 2025 года.

Помимо дорогой нефти, цены на газ в Европе в этом месяце превысили €80/МВт·ч, что ухудшает перспективы экономики еврозоны. Однако глава Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард в понедельник заявила, что недавний всплеск инфляции пока не привёл к значимым вторичным эффектам; это указывает на необходимость взвешенной реакции регулятора. Сдержанные перспективы экономического роста в еврозоне также могут ограничить агрессивное ужесточение политики ЕЦБ.

Кроме того, на курс евро давит политическая неопределённость в преддверии важных выборов во Франции, Испании и Италии, намеченных на следующий год. Речь о риске, что победа популистских партий на выборах-2027 сформирует менее предсказуемые правительства и усложнит соблюдение бюджетной дисциплины и согласование общих решений в ЕС. Позиции канцлера Германии Фридриха Мерца пошатнулись из-за успеха ультраправых сил на недавних земельных выборах; этот шок может вынудить его смягчить обещанную программу реформ. Во Франции президентские выборы пройдут 18 апреля и 2 мая 2027 года. Рынок опасается победы радикальных сил и нового политического тупика: рост бюджетных расходов, конфликт с Брюсселем и увеличение доходностей французских облигаций. Но это пока не кризис евро, а долгосрочная политическая риск-премия, которая может сдерживать рост курса евро.

На недельном графике EUR/USD с начала года максимумы и минимумы каждой последующей волны курса евро оказываются ниже предыдущих — признак слабости покупателей: тренд направлен вниз.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.