В среднесрочной перспективе давление на рубль будет сохраняться
Российский рынок. На российском фондовом рынке на этой неделе реализовалось коррекционное движение вниз. Индексы МосБиржи и РТС за неделю просели на 1,2% и 2,2% соответственно.
Основное снижение индексов произошло в четверг после завершения заседания ФРС США и дальнейшей пресс-конференции.
Тем не менее, несмотря на снижение четверга, ключевые индексы остаются в восходящем тренде. В частности, индекс МосБиржи имеет потенциал скорректироваться в направлении диапазона 2100 – 2090 пунктов при этом, сохранив актуальность восходящего тренда.
Потенциально драйверами роста российских рынков станут: стабильно высокие цены на нефть, переток ликвидности в более доходные инструменты фондового рынка, а также поддержка от реинвестирования дивидендов нефтегазовых компаний.
При этом корпоративный фон в РФ улучшается. Все больше и больше компаний возвращаются к практике распределения прибыли между акционерами.
Так, на этой неделе дивидендные выплаты одобрил целый ряд российских компаний. Среди них стоит отметить Лукойл, Мать и дитя, Инарктику.
По итогам недели ключевые индексы государственных облигаций RGBI и корпоративных облигаций RUCBITR продемонстрировали разнонаправленную динамику. Первый снизился почти на 1%, второй - вырос на 0,5%. Таким образом, спред между корпоративными и государственными облигациям продолжил сужаться.
На следующей неделе ожидаются данные по инфляции в России.
Глобальные рынки. На глобальных рынках восходящий тренд резко изменился на нисходящий в середине недели. Настроения ухудшились после выступления главы ФРС США Джерома Пауэлла по итогу заседания. Регулятор принял решение повысить ставку на 75 б.п. до уровня 3,75–4%, что в целом было ожидаемо. Однако инвесторов огорчил последовавший комментарий по будущей денежно-кредитной политике (ДКП), из которого следовало, что ФРС США продолжит высокими темпами повышать процентные ставки. Таким образом, регулятор подтвердил свое намерение любой ценой снизить инфляцию и инфляционные ожидания, даже в ущерб экономике Штатов.
На этом фоне индекс S&P500 за два прошедших дня снова вернулся ниже 3800 пунктов. Впоследствии снижение может продолжиться.
На долговом рынке США снова начался рост доходностей по облигациям. Доходности госбумаг выросли по всей кривой, а по “десятилетке” доходность превысила уровень в 4,1% и продолжает двигаться в сторону многолетнего максимума.
На следующей неделе в фокусе внимания будет статистика по потребительской инфляции в США.
Нефть. Несмотря на “ястребиную” риторику главы ФРС на вчерашнем заседании, значительного снижения на рынке нефти не последовало. Цены на Brent остаются выше $94 за баррель.
Однако на горизонте следующей недели некоторое охлаждение спекулятивных настроений может поспособствовать локальному развороту цен на нефть обратно в сторону диапазона $89 - $91 за баррель.
Рубль. Рубль в четверг отреагировала на заявления со стороны ФРС США небольшим ослаблением - вышел из диапазона 60 – 62. Однако по итогу торговой сессии вернулся к верхней его границе, в район 62. Таким образом, уже на следующей неделе российская валюта может вернуться в рамки уровней 60 – 62.
В среднесрочной перспективе давление на рубль будет сохраняться на фоне дефицита бюджета, роста импорта и роста проинфляционных рисков.